首页 > 财经

Q3投资瞄准拉美、东南亚 拉高新兴主要货币主权债

作者: 来源:cnyes 2019-07-10 12:56:16

金融市场上半年股债双涨,所有金融资产齐头走扬,中信金(2891-TW)旗下中信银行发表今(2019)年第三季金融市场投资展望暨资产配置建议,认为第三季资产配置采取50/50股债平衡布局以分散风险,防御型产业及拉丁美洲、东南...

金融市场上半年股债双涨,所有金融资产齐头走扬,中信金 (2891-TW) 旗下中信银行发表今 (2019) 年第三季金融市场投资展望暨资产配置建议,认为第三季资产配置采取 50/50 股债平衡布局以分散风险,防御型产业及拉丁美洲、东南亚等国相对有投资利基,拉高新兴主要货币主权债配置比重较有优势。

中信银行表示,2019 年上半年贸易风险逐渐影响实质经济,全球贸易量明显下降,彭博社(Bloomberg News)本月 1 日公布全球 32 位经济学家预测全球 2019 年经济成长率之中位数,由年初 3.8% 下修至 3.3%。

就目前观察,全球制造业动能不足,企业固定投资呈现放缓趋势,然而消费端却表现颇为强劲,中国大陆及美国消费者信心指数上半年均创新高,中国信托银行观察,消费信心走高将继续支持民生消费成长动能,强劲的终端需求有效消化库存,将带动下半年制造业活动回温。

进入下半年,中信银行认为,贸易战进入延长赛局可能性大,产业链在分散调整过程中,企业订单以及资本支出有所停滞或缩减将时有所闻。然彭博社今年 6 月 18 日统计,全球券商下修企业获利动能,由 1 至 3 月平均月增率 - 3%,收敛至 4 至 6 月平均月增率 - 0.9%,贸易战负面消息对企业评价影响将逐渐钝化;另依照 2019 年景气评估,加上过往历史少有连续三季出现上游半导体销售季度衰退局势,市场调查机构 IC Insights 预估 2019 年第三季半导体销售将开始回温。

中信银行指出,政策方面,2019 年上半年主要国家共有 7 国降息、2 国升息,相较于 2018 年下半年 17 国升息,全球货币政策明显转弯。美国 2018 年年底暗示升息告一段落,公债利率急转直下,舒缓美国公债与其他国家利差扩大的问题,成熟国家在通胀温和下行的环境中,继续提供市场宽裕的流动性;而中国大陆除降准动作外,中国人民银行近期也放宽专项债稳定基础建设,补地产投资下滑缺口。

另外,预期中国大陆官方将直接对中小金融机构注入流动性,如更积极使用常备借贷便利(Standing Lending Facility,简称 SLF)工具等,以及对汽车、家电等较大力度补贴计划。

现阶段景气由内需支撑,下半年维持温和扩张的机率较高,企业获利改善机会也不低;然不确定性仍围绕贸易政策的谈判结果,中信银行建议股债资产 50/50 平衡配置,分散过度集中的风险。

中信银行表示,第二层针对资产强弱进行差异化调控,健康护理等防御型产业以及受惠于内需与转单的拉美与东南亚相对有投资利基,与中国大陆景气连动高的部分亚洲国家(如台湾、韩国)恐因制造业活动放缓而沦为弱势市场。

债券配置上,低利率环境可望推动资金追逐高息商品,在高息债种中,综合考量相对利差评价面以及信用风险、汇率风险,新兴主要货币主权债相对具有优势,故建议拉高配置比重。

中信银行表示,时序进入第三季,以全球贸易战作为投资背景,基本面差异更加分化,全球产业链面临分散调整,产业挪移继续压抑全球制造业活动,上半年各国央行货币宽松政策于下半年扩大力度,金融市场低利率及高流动性的环境可望带动投资人不论在股市或债市追求股息及利息的诱因。


上一篇 下一篇

I 热点 / Hot