华尔街：科技股太贵 未来12个月获利恐见“惊人”下滑

科技产业分析师警告，科技股飙升带来了美股目前的牛市，但是随着获利前景继续恶化，这些股票的估值已经过份昂贵。 ABBernstein资深科技分析师ToniSacconaghi警告，科技股目前的预期本益比为21.4倍，是近15年来最高，...

科技产业分析师警告，科技股飙升带来了美股目前的牛市，但是随着获利前景继续恶化，这些股票的估值已经过份昂贵。

AB Bernstein 资深科技分析师 Toni Sacconaghi 警告，科技股目前的预期本益比为 21.4 倍，是近 15 年来最高，而且预计未来 12 个月获利将出现“惊人 (startling)”下滑，投资高估值科技股的风险正在增加。

Sacconaghi 在周一 (8 日) 的报告指出，科技股的 2018 年异常艰难，整体获利落后于大盘，因为税收改革对其他产业的帮助更大，而 2020 年对科技股的预期，也没有显着的改善。

Bernstein 数据显示，预计未来 12 个月的科技产业获利，在调整加权之后为下滑 9.9 个百分点，而整体市场的降幅为 1.3 个百分点。营收层面上也不乐观，科技股预计整体成长 0.5%，而大盘预料成长 4.7%。

在报告中，Sacconaghi 强调，17 家大型科技股中，有 7 家的获利预测为持平甚至负成长。特别是半导体和科技服务业，整体获利预计出现两位数的负成长。

尽管如此，Sacconaghi 并没有完全放弃科技股，他认为虽然整体的估值过高，但基本面仍然强劲，高于 5 年平均的成长率，可以关注相对低估值的 Dell(DELL-US)、Lam Research Corp. (LRC-US) 与应用材料 (AMAT-US) 等股票。