巨亨买基金周报_美就业数据亮眼 降息预期下滑

一周回顾及表现 成熟市场 1.美国6月份ISM制造业指数，优于预期，且周五公布非农就业人口数（新增22.4万人）大幅优于前期或市场预期（各为7.5万和16万人），市场判断这可能降低联准会在7月份降息的机率，美国股市上周...

一周回顾及表现

成熟市场

1. 美国 6 月份 ISM 制造业指数，优于预期，且周五公布非农就业人口数（新增 22.4 万人）大幅优于前期或市场预期（各为 7.5 万和 16 万人），市场判断这可能降低联准会在 7 月份降息的机率，美国股市上周上涨 1.65%； 

2. 欧盟提名国际货币基金总裁拉加德出任欧洲央行总裁，提高欧洲货币宽松的可能性；意大利政府降低了 2019 年的财政预算，以符合欧盟规定，欧洲股市因而上涨 1.56%。

新兴市场

1. 虽然中国 6 月份采购经理人指数跌入衰退区，但受惠于中美重回关税谈判，官方陆续推出各项措施支撑经济，以及对货币政策偏向宽松的言论，刺激中国股市上涨 0.86%； 

2. 巴西预期在 7/18 国会休会前，有机会通过改革法案，加上工业生产年增率优于预期，带动拉丁美洲股市上涨 2.32%；尽管俄罗斯采购经理人指数新数据不佳，但在减产协议延长，及对欧洲主要油管恢复供油的利多消息下，俄罗斯股市上涨 1.32%。

债券市场

1. 中美贸易冲突降温，避险资产在本周小幅下滑，美国政府债券下跌 0.3%，投资等级债券则维持平盘； 

2. 风险性债券中，受惠于近期拉丁美洲资产强劲的表现，带动新兴市场债券上扬，新兴市场主权债上涨 0.64%，当地货币计价新兴市场债则上涨 0.59%。

原物料、汇率

1. 对欧洲央行持续宽松，及对美国联准会降息预期下降的因素影响，美元升值 1.2%；  

2. OPEC 减产协议将延续至 2020 年 3 月，但幅度并未给市场带来惊喜，此消息传出后，油价不涨反跌；近期受到降息预期推升的黄金价格，在降息预期下降后，从高点回落。

资料来源: Bloomberg, 2019/07/08（显示数据为周涨跌幅结果, 资料截至 2019/07/05） 

市场报酬率

三大市场关键事件及分析

1. 国际清算银行：低利率孕育新问题

国际清算银行发布年度报告，其中提到低利率政策造成僵尸企业比率增加，对于银行股价与生产力都带来伤害。

低利率政策孕育僵尸企业

僵尸企业伤害银行股价

僵尸企业不利投资

2. 等待好消息，企业仍缺乏信心

企业对未来依旧缺乏信心，主要国家制造业采购经理人指数普遍走弱，全球制造业采购经理人指数连续两个月跌破荣枯分水岭。

制造业采购经理人指数普遍恶化

3. 欧洲央行降息可能性大增

德国 10 年公债殖利率跌破欧洲央行隔夜存款利率，欧洲央行可能被迫降息，但从加计资产购买计划效果的影子利率来看，欧洲央行利率已经处于异常低的水平，继续降息不一定有利企业获利。

本周关键数据行事历

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