异于股票等风险资产 铜价下滑原因何在？

美中贸易战暂时休兵，近期推升了股票与其他风险性资产价格。不过，金属铜的表现却有所不同，近来其价格回落预示着投资人对全球经济的担忧。 作为建筑与制造业不可或缺的重要原料，金属铜上周跌幅达1.7%，自4月份高点算起，...

美中贸易战暂时休兵，近期推升了股票与其他风险性资产价格。不过，金属铜的表现却有所不同，近来其价格回落预示着投资人对全球经济的担忧。

作为建筑与制造业不可或缺的重要原料，金属铜上周跌幅达 1.7%，自 4 月份高点算起，至今已回落近 11%，并且在过去 10 周里就有 8 周呈现下滑态势。工业金属价格通常作为投资者衡量全球经济动力的重要指标，这显示了市场投资者对于经济前景充满不确定性。

中国对铜的需求约占全球铜消费量的一半，因此，该国的经济数据以及政府经济刺激政策向来是推动铜价上涨的重要关键。近来铜价下跌主要源于全球疲软的制造业数据，尤其是中国的悲观数据，促使投资者开始怀疑中国的刺激政策是否能带动进一步成长。

6 月中国财新制造业采购经理人指数跌破荣枯线 (50)，分析师表示，此类数据对工业大宗商品形成压力。而除了财新中国 PMI 外，近几个月来，欧洲和美国制造业指标均呈现下降趋势。

尽管报告显示结果较悲观，股票和其他风险资产走势却与报告预示相左。相较于铜价不断下滑，6 月份的 S&P 500 以及 GSCI 商品指数皆呈上涨态势。

蒙特娄银行的金属交易主管 Tai Wong 表示，市场正在观察这些数据，并且开始担心这是一个不好的趋势。他补充，除了贸易谈判回温外，必须要有更多动能推升铜和其他基础金属价格。

一些分析师认为，中国的积极贸易以及一些经济刺激消息的释出，可能支撑铜价快速反弹。并预计，全球经济增长情绪的短期变化，可能超过市场对铜产量下降的担忧。