〈后贸易战投资术〉降息预期心理助长债市多头 下半年债优于股

G20让美中贸易摩擦暂时休兵，但金融市场波动度仍高，其中股市高波动已成常态，美债殖利率则是一路溜滑梯，尤其市场对于联准会降息仍怀抱期待，野村投信表示，第3季仍会以大区间波动为主，其中债市可望优于股市，建议选择优质标的...

G20 让美中贸易摩擦暂时休兵，但金融市场波动度仍高，其中股市高波动已成常态，美债殖利率则是一路溜滑梯，尤其市场对于联准会降息仍怀抱期待，野村投信表示，第 3 季仍会以大区间波动为主，其中债市可望优于股市，建议选择优质标的并逢低布局，股市则看好美股、新兴股市的印度与巴西；债市可锁定亚洲债市、投资级债与新兴市场主权债。

野村投信投资长周文森 (Vincent Bourdarie) 表示，市场目前已大致反映负面及利空消息，全球央行态度鸽派，各国财政政策仍有宽松空间，经济面临衰退的机率极低。

以股市来说，野村投信认为，美股评价恢复合理水准，投资前景看好，虽然市场看淡下半年美股企业获利，但长线来看，2020 年获利展望可望翻转，当价值面浮现吸引力时，即可进场布局。

另外，新兴市场印度、巴西股市也具备不错的投资价值，印度长线经济展望良好，而巴西则具有政策改革机会，在市场波动时可望吸引资金流入。

债市方面，野村投信固定收益部主管谢芝朕表示，年初以来债券市场表现非常亮眼。尤其亚洲债市今年以来涨幅为过去 10 年之冠，但要注意的是，短线涨幅较大情况下，美中贸易争端恐成为债市拉回理由。

施罗德投信目标到期债券基金经理人王瑛璋分析，利率政策转向与降息循环预期心理，推升债券多头表现能表现亮眼的主因，包括公债、投资等级债价格持续走扬，就连 10 年长债殖利率跌至 2% 附近。

施罗德投信认为，从历史数据来看，美元走弱有利新兴市场债市表现，目前看来美元长期走弱机率高，可望激励新兴市场债表现，相对看好当地货币债。