〈后贸易战投资术〉经济数据疲弱KO贸易战休兵 黄金多头气盛

尽管G20川习会后捎来美中重启贸易谈判消息，一度让外界认为美国降息预期可望稍降，但是，全球经济数据疲弱，还是抵销掉了贸易战休兵利多，让黄金价格持续居高不下，就连新兴市场教父墨比尔斯都喊买黄金，认为黄金每盎司会上看1...

尽管 G20 川习会后捎来美中重启贸易谈判消息，一度让外界认为美国降息预期可望稍降，但是，全球经济数据疲弱，还是抵销掉了贸易战休兵利多，让黄金价格持续居高不下，就连新兴市场教父墨比尔斯都喊买黄金，认为黄金每盎司会上看 1500 美元。

元大 S&P 黄金 ETF 研究团队表示，代表纽约黄金期货报酬变化的标普高盛黄金 ER 指数，当周价格相较于前周收盘价上涨 0.63%，黄金期货 8 月合约以 1420.9 美元作收。美中贸易战暂时休兵，一度浇息降息预期，不过经济数据疲弱，再度加深投资人对降息的期待，以及 ECB 即将迎来鸽派新任总裁，激励金价刷新收盘高点。

元大 S&P 黄金 ETF 研究团队表示，虽然川习在 G20 的会面让美中贸易磋商重启谈判，但是市场似乎并不看好此事能够扭转全球经济的颓势，根据 J.P. Morgan 统计的全球制造业 PMI 已经连续 2 个月低于 50 荣枯线水准，而美国自身经济数据如 ADP 就业数据、ISM 制造业与非制造业指数、以及贸易赤字等，也都展现不利的一面，显示经济转弱。

而欧元区 10 年期公债殖利率改写历史新低、美国 10 年期公债殖利率再度跌破 2%，创 2016 年以来新低，显示市场对经济前景疲弱的担忧没有丝毫好转。

不但如此，即将转任 ECB 总裁的 IMF 总裁拉加德上周才表示，全球经济处于“艰难局面”，并建议各国央行继续调整政策应对措施，美总统特朗普也提名了 2 位偏向鸽派的 FED 理事，也透露出主要国家走向宽松政策不是梦。

元大 S&P 黄金 ETF 研究团队表示，降息带动市场利率走低，而通胀率维持温和成长，实质利率 (名目利率 - 通胀率) 将呈现下滑走势，有助于黄金中长期趋势偏多。

不过，元大 S&P 黄金 ETF 研究团队也提醒，黄金自 5 月底起涨以来，金价未曾明显回档整理过，资金快速涌入恐造成筹码凌乱，一旦短线出现不利消息，庞大的筹码也恐造成多杀多情况。在黄金中长期展望持续看好的情况下，建议以回档后加码布局为宜。