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〈群益期货〉一招策略解决联准会七月底降息前关键:非农就业报告

作者: 来源:cnyes 2019-07-05 12:01:32

联准会货币政策最关心的是就业、通胀与国际经济局势,通胀数据PCE是美国联准会重要的决策指标,2%是重要的升息降息依据,以5月份的数据1.52%,仍远低于目标值2%,提供鸽派联准会官员支持降息的论述,就如同圣路易分行总...

联准会货币政策最关心的是就业、通胀与国际经济局势,通胀数据 PCE 是美国联准会重要的决策指标,2% 是重要的升息降息依据,以 5 月份的数据 1.52%,仍远低于目标值 2%,提供鸽派联准会官员支持降息的论述,就如同圣路易分行总裁 James Bullard 曾经表示即使经济成长仍然表现不差,但如果通胀一直疲软,降息就仍然是个选项,通胀数据持续令人失望,降息就是个好选择。

在就业方面,有好一阵子因为市场的焦点转向贸易战上,非农被关注度下降了,但 G20 后,联准会降息的呼声仍然高昂,这次的非农数据就显得隔外的重要,5 月数据非农就业人口数仅增加 7.5 万人 (个位数成长),只略高于今年2月的增加 5.6 万人 (当时是受到天气因素的影响),周四的小非农 ADP 就业人口增加 10.2 万人,低于预期 14 万人,不禁令人担心6月的非农数据表现可能不太好看,目前市场预期增加 16 万人。

我们做过非农就业报告公布到公布后二个小时的波动研究,不外乎四种类型,数据公布后大涨、数据公布后大跌、数据公布后先小涨再大跌、数据公布后先小跌再大涨,这种波动反应在美股、美债、美元及黄金等商品上都适用,因此可以采行的策略是期货搭配选择权买方,例如在数据公布前夕先建立买进小 S&P500 期货,同时买进卖权 (Put),假设支付权利金 8 大点,则在数据公布后期货赚超过 8 大点以上,期货先出场,此时等同取得免费的选择权卖权 (Put),若遇到先涨后跌的盘,则期权双赚,但如果盘一路上涨,则小赚,先跌后大涨,因为买进期货有卖权的保护也不怕跌,也可能小赚,除非是遇到一路跌的盘,则最大的损失是权利金支出,假设买进的是价平的选择权卖权,反之,如果是在数据公布前,采取的策略是卖出期货,同时买进买权 (Call),也是会面临四种不同的情境,可以自行推估。

期货搭配反向的选择权买方策略,是一种进可攻退可守的策略,在重大事件之前或非农等重要数据公布之前,是可以列入策略口袋名单的选项之一。

非农就业与指数


失业数据与指数 

 

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