〈群益期货〉联准会降息真正的核心在通胀

降息与升息之争，6月联准会票委投票虽是分歧的，但降息仍是胜出的。 6月联准会FOMC会议如预期维持利率不变，因为中美贸易战产生的不确定性、通胀减弱、经济转温和，点阵图首度发出降息信息，17位票委在2020年货币政策...

降息与升息之争，6 月联准会票委投票虽是分歧的，但降息仍是胜出的。

6 月联准会 FOMC 会议如预期维持利率不变，因为中美贸易战产生的不确定性、通胀减弱、经济转温和，点阵图首度发出降息信息，17 位票委在 2020 年货币政策，其中 8 位赞成降息、8 位维持不变，1 位赞成升息，呈现分歧。

而在上个月月底 G20 会议后，中美达成无限期加征关税停战，贸易战的不确定性解除了，应该有很多人会认为联准会就不用降息了，但事实是七月底降一码及二码的机率合计仍维持在 100%，跌破众人的眼镜，关键在于联准会的聚焦在通胀减弱，联准会与特朗普之所以无交集，在于后者的独立性在于控通胀为重，而特朗普则希望是追求成长。

所以，中美贸易谈判的和解，反而不会加速通胀的升温，这应该可以解释为何关税战不打了，联准会 7 月底还是要降息，反倒是双方加码关税战，才会促使通胀上升，不利于降息，出发点不同，得到的结论自然就不同。

另外，特朗普提名 2 位联准会理事、欧洲提名 IMF 主席拉加德为 ECB 央行行长，让市场联想到不论是美国或欧洲货币政策都将维持宽松，鸽子满天飞，在现在低通胀的环境下，让特朗普有更大的施展空间，其实也不必从政治上施压，联准会的方向与特朗普至少目前是一致的。

G20 后，很有趣的现象是，美股转强了，而陆股却转弱了，显然这次是特朗普吃了习近平的豆腐，金融市场提供了一个适合特朗普操作的舞台，七月底并不是联准会向特朗普屈服，而是通胀使然。

中美贸易战赛局强弱 

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