美中贸易只是暂时休兵 联准会第4季降息机率仍高

美中贸易战拖累全球经济成长动能，市场对联准会降息抱持高度期待，尽管美中贸易战因暂时休兵使局势缓解，但宏利投信认为，联准会货币政策将朝温和宽松迈进，预计第4季就会降息。 宏利投信指出，美中贸易虽然暂时休兵，但G20...

美中贸易战拖累全球经济成长动能，市场对联准会降息抱持高度期待，尽管美中贸易战因暂时休兵使局势缓解，但宏利投信认为，联准会货币政策将朝温和宽松迈进，预计第 4 季就会降息。

宏利投信指出，美中贸易虽然暂时休兵，但 G20 会议中并未提及谈判时间表和细节，因此贸易局势前景仍然不明朗，相关产业仍可能减产以降低风险， 下半年的全球经济发展将因贸易紧张局势、联准会货币政策、中国刺激经济措施的影响而持续波动。
 
在中国市场部分，宏利投信认为，中国过去三个季度推出的经济刺激措施，确实对稳定经济发挥成效，但这一轮中国经济刺激措施并使新兴市场受惠，甚至还让经济前景蒙上阴霾。

宏利投信分析，中国新一轮宽松主要聚焦内需消费，而非过去焦于房地产和基础建设，因此无法惠及其他市场。此外，其减产与削减产能的行动已无法推升商品价格，甚至抑制价格，使得受惠减产的新兴市场正面效益有限。

瑞银认为，美中双方不急于达成协议，原因在于两国领导人认为手上还有强牌可当筹码。以美国来说，美联准会近期声明让美国总统特朗普认为央行可望协助缓解贸易战对经济的拖累，且美股标普 500 指数还一度创上历史新高点，今年迄今的回报率接近 19%。

至于中国部分，瑞银认为，中国虽有经济放缓压力，但政府仍有财政和货币政策可支撑经济增长。

瑞银预估，中国今年将进一步下调存款准备金率 100 至 200 个基点，并且可能对美国采取施压，包括威胁禁止稀土出口，或限制某些美国公司进入中国市场等。