黄金前波狂飙不只是避险需求 巴赛尔协议才是大支撑

前波大涨的黄金，因为美国总统特朗普态度软化，避险需求缓解，金价今(1)日出现大跌，摔破1400美元，不过，专家认为黄金行情尚未告终，因为巴赛尔协议III调整，让全球央行需求增加，未来还有美元预估走弱等两大理由支撑下，下半年...

前波大涨的黄金，因为美国总统特朗普态度软化，避险需求缓解，金价今 (1) 日出现大跌，摔破 1400 美元，不过，专家认为黄金行情尚未告终，因为巴赛尔协议 III 调整，让全球央行需求增加，未来还有美元预估走弱等两大理由支撑下，下半年黄金仍有上涨空间，可以逢低布局。

美中贸易战暂时休兵，避险需求降温，今日金价下挫，现货黄金一度大跌 1.8%，创 2019 年以来最大跌幅。

王道银行表示，今天金价大跌主要是因为川习会重启贸易谈判，解除近期的美中贸易僵局，加上近期黄金大涨，因此趁势出现技术性的拉回。

不过，由于黄金前一波主要靠贸易战的不确定性所引发的避险需求所推升，如今，贸易战降温，黄金行情是否告终？王道银行认为答案是否定的。

王道银行评估，中长期仍看好金价，首先，从需求面来看，因巴赛尔协议 III 调整，将黄金由第三类 (高风险) 降为第一类银行储备资产 (低风险)，并允许央行将持有的实物黄金作为储备资产进行计算，黄金由交易属性的商品转变为跟美元、欧元、英镑等同样重要的世界货币，导致今年前 4 月全球央行对于黄金的需求增加。

王道银行统计，今年前 4 月，全球央行净申购数量来到 214.65 吨，创下近年同期新高，主要就是受到《巴赛尔协议 III》调整，将银行黄金储备归类从高风险资产转为低风险资产，令央行持有黄金意愿大增所致。

全球央行对黄金的需求不仅于此，王道银行指出，另一方面，过去几年黄金需求高点皆落于第 3 至 4 季，因此随着旺季将至，预期金价仍有上涨空间。

再者，王道银行认为，因为美国基本面尚未好转，年底前 Fed 降息的机率仍相对较高，美元指数仍有走弱的可能，而从美元指数与金价过去走势高度负相关来看 (2011 至今相关系数 - 0.72)，美元走弱有机会推升进一步金价。

王道银行表示，黄金在日前涨破 1400 大关，创下 2014 年以来新高水准，金价今天虽然因为川习会的结果而回软，但在央行对于黄金需求上升加上美元有机会因为 Fed 降息而走弱下，预料下半年黄金仍有上涨机会，建议黄金相关基金可趁回档时逢低布局。