负利率债券成为新常态 下半年投资策略买黄金胜过买债券

2019上半年即将结束，许多资产类别的投资人都欢呼收割，尤其是在牛市奔腾的黄金、债券市场中，但随着下半年的到来，SilverlightAssetManagement创办人MichaelCannivet建议投资人调整投资策略，改为“买黄金、卖债券”...

2019 上半年即将结束，许多资产类别的投资人都欢呼收割，尤其是在牛市奔腾的黄金、债券市场中，但随着下半年的到来，Silverlight Asset Management 创办人 Michael Cannivet 建议投资人调整投资策略，改为“买黄金、卖债券”。

黄金六月大涨 8% 左右，创下 2016 年以来最大单月涨幅，上半年涨幅超过 10%，纽约黄金期货今天来到每盎司 1413 美元附近，维持在六年来的高档区，在技术面突破关键压力 1350 美元后，已有不少分析师认为有机会再向上挑战 1700 美元。

黄金发光发亮总在美元走软时

Cannivet 认为，下半年投资策略转向买黄金的主要理由，除了黄金可作为资金避风港外，同时可作为美元走软的避险，因为黄金等商品都以美元计价，当美元走软时，商品价格趋于上涨。

此外，美元虽是全球央行的主要储备货币，但许多国家正在减少所占的储备比重，以俄罗斯为例，俄罗斯央行持有的美元储备比重，已从 2017 年的 46％进一步降至 2018 年的 23％，同时拉高了欧元、人民币和黄金的比重。

世界黄金协会的数据也显示，各国央行正在增持黄金，今年第一季全球央行购买黄金达 715 吨，创下新高；全球第二大外汇存底初中国则在 5 月时连续第六个月增加黄金储备。

固定收益债长期回报前景黯淡

对于保守型投资人来说，债券也是热门的投资标的之一，但 Cannivet 认为，目前来看，许多固定收益债券的长期回报似乎有些黯淡。

根据彭博社的统计，目前约有 25％的全球债券沦为负利率，在欧美央行释出降息的信息后，美国 10 年期公债殖利率一度跌破 2.0%，德国同期公债殖利率更曾创下历史新低，来到 - 0.3%。

两年前，奥地利以 2.1％的票面利率发行了 100 年期债券，现在购买此债券则需支付高于发行价 60% 的，意味着殖利率仅有 1.1%。

聪明的投资人可以好好想想，100 年的利率风险，换取的收益率仅有 1.1%，会是一项聪明又安全的投资吗？