【邱志昌专栏】美国未来在中国金融商机更大！

壹、前言 特朗普总统自2018年2月29日，在美国白宫战情室，以“经济侵略备忘录”向中国经济贸易宣战时，震撼全球。其实中美的交往可追溯到周恩来、季辛吉、尼克森与邓小平时代。但以美国最强大的金融、资本市场的彪...

壹、前言

特朗普总统自 2018 年 2 月 29 日，在美国白宫战情室，以“经济侵略备忘录”向中国经济贸易宣战时，震撼全球。其实中美的交往可追溯到周恩来、季辛吉、尼克森与邓小平时代。但以美国最强大的金融、资本市场的彪悍；美国在计算过去中国 2010 年前后，以廉价劳工成本，供应美国内需商品，赚取大笔外汇的总帐。2013 年上海自贸区成立后、接着人民币成为 SDR 货币、MSCI 宣布中国 A 股进入新兴市场指数成分。在当时产业的发展背后，被忽略的是大陆可能更为庞大的金融市场利益。大陆的不少国营企业股份改造、甚至是上市，早在 2000 年代之前就与美国各大投资银行合作往来。目前大陆股市强势的金融股，中国平安股权多有国际持有。

貳、中美在金融面上交手至少 20 年以上！

其实高盛证券 2006 年的主席，就已经进入中国发挥所长、与不少中高中层建立关系；如中国国企作股份改革等，就已经开始熟识商务务部吴仪、胡锦涛等等。从中国石化等股改始，一系列的企业的股票制度革命已展开；这一联系的变化与人脉牵连，最后也使高盛主席鲍尔森，在 2006 年 12 月，建立所谓“中美战略交换沟通平台”(SED)，中美两国的资本市场合作由代表、大使、国营主管等等等，深入中国国企与政治高层；如所提当时中国国家主席胡锦涛。无论是国家政治或是美国的商业利益，企业改革多可通过平台沟通协调解决，平台组织包含两方、人员常常热络互访。

这想必也是当然尔，股份改革这么庞大的利益，热衷者或是想要安插职位者众，甚至官二代多觊觎；高盛与多家投资银行当然是来者不拒。从 2006 年到 2018 年初，至少 12 年时间，双方的互动不可能冷漠，通电话、互访、到对方家做客，多已经是必然可以想像之事。这由鲍威尔由高盛退休后，可在中国成立一个环保偏乡开发公益组织，致力中国贵州、云南等地区环保与开发等可见。研究两岸关系的台湾学界，多常以其着作为讨论中美关系。

是欧美投资银行，引导中国进入“国家资本主义”，改革过程含有技术的传授；这是中国金融资本市场现代化的一小部分。高盛主导国营事业如中国电信进行 IPO；美系投资银行以中国国营企业，引领产业与经济、执行社会主义的金融经济。中国在 2010 年前繁荣依赖固定投资，未来荣景除依赖贸易顺差。经济发展将转型为消费内需，与庞杂的金融业。2010 年后本文曾多次在工总会议建议台商，以后还要在大陆赚大钱，要做金融业务，如债券交易商、借贷金融、与大陆商会成立银行等等。但当时开会的厂商多数是制造商，每次会议主题主轴几乎多是要求新台币汇率要贬值，牛头不对马嘴。

当时本文已经认定中国已经计划，由制造业时代要进入，长达几十年期的金融业，建立金融中心；由于要提升生活品质，不再以租税减少、低工资、鼓励台商到大陆投资。尤其是沿海地区的经济已可媲美国际后，大陆官方是用尽一切优惠，引导台商去大西部投资。现行已经实施的股市“沪港通”、“深港通”、与债券南向北、或是未来北向南的互通。上海、香港与深圳三地构成全球成交金额最大股票交易市场，以上诸多措施措施多是在满年 OPEC 会议期间，由习近平与香港当任特首决定，彰显国际化特性。

三、中国金融发展独厚香港！

中国在经济上对香港的施惠不仅如此，诸如“一带一路”的基础建设贷款中心，香港金融业也占有一席之地。

在诸多国内论坛中，台商对于中国的大趋势规划不熟悉，学者对于执行新颖手法可能也敢唐突；只预测到 A 股与 B 股的融合，无法想到三地互通一体规划。中国对人民币国际化的规划，也是以广设全球离岸中心、互订货币交换协议等进行。对于债券市场国际化则以最大离岸中心香港为主的交易中心，建置 10 年期与多项国债、企业债交易债等。中国的国家资本主义的确与欧美迥异，它是将西方资本交易等制度融入共产、或称社会主义中；资源由国营企业提供，收益则由国家与人民共享。而且因为国家赚取大笔收益，因此对企业发展推进如期、对人民补贴不手软。

但是这样的中国崛起、大国经济、工业 2025 计划、一带一路、AIIB 的设立，渐渐让美国觉得长久以往，可能要失去国际经贸地位。尤其是有关汇率与贸易逆差更为不满。自 2018 年初特朗普发动，中美贸战 2018 年 6 月 15 日实弹上演，这无异承认双方 Strategy Economic Dialogue 失败。依照美方 6 月 15 日 301 调查单方认定，宣布对原产于中国大陆的 500 亿美元商品加征 25% 进口关税。对约 340 亿美元中输美商品，加征关税措施于 7 月 6 日实施。对 160 亿美元商品的加征关税措施，将进一步征求公众意见。尤其是对人民币汇率长期关切，让白宫对于美元的当家地位 Fed 心切。美国是全球最大消费市场，新兴国家出口首要地区。日本因对美国出口贸易大幅成长而崛起，台湾也因它而拥有贸易大幅顺差，曾被喻“亚洲经济四小龙”；中国大陆今日经济发达也若是。

肆、结论：美国未来在中国的最大利益是？

虽 2003 年已经订定人民币汇率改革，随美国奥巴马总统执政开始，人民币汇率变动，每年多要受到美国商务部关切。美国商务部利器：汇率调查报告、301 条款等。美商务部每年对其主要贸易国家汇率变动，会进行上与下半年两份汇率调查报告，观察与美国贸易往来国家，是否为该国贸易盈余而操纵汇率。这两份汇率调查报告，对所有在美国出口优势国家有着公平竞争要求。对中国如此、日本、德国、台湾多不意外。而检视过网几位美国总统，其中以特朗普的个人行为最为具攻击性，这个阶段他要求全球各国，给予贸易补偿、将过去美国最惠国待遇算个总帐。贸易战争只是前期策略，更大利益则是在，未来会在中国金融改革开放中，获取更庞大利益？

(提醒：本文是为财金专业研究分享，非投资建议书；只为说明用，对任何股市、汇率无多空立场；不为任何引用本文为行销或投资损益背书。)