〈财报〉美光Q3财报打败预期 重启向华为发货 盘后涨逾8%

美光(MU-US)周二盘后公布2019财年第三季财报(5月30日止)，打败分析师预期，激励盘后股价大涨多达10%，稍后收敛至8%以上。 以下摘要财报关键数据： 美光本季强劲的表现显示，即使中美贸易紧张局势升级，美光...

美光 (MU-US) 周二盘后公布 2019 财年第三季财报 (5 月 30 日止)，打败分析师预期，激励盘后股价大涨多达 10%，稍后收敛至 8% 以上。

以下摘要财报关键数据：

美光本季强劲的表现显示，即使中美贸易紧张局势升级，美光仍有能力成长。遭卷入中美贸易战的中国公司华为，在美光 2019 财年头 6 个月中的营收占比 13%，许多晶片厂都因应美国将华为打入黑名单而下修财测，包括 Qorvo (QRVO-US) 和 Skyworks (SWKS-US)。

美光执行长 Sanjay Mehrotra 周二财报法说会上表示，“为了确保合规，美光立即停止发货给华为，且开始检视出售给华为的美光产品是否有应受新制裁限制的产品。”

“通过此回检视，我们确定可合法恢复目前产品的出货，因为这些不属于出口黑名单限制的标的，过去 2 周来，我们已又开始向华为发货。”

“虽然我们看到需求改善的早期迹象，但我们仍计划 2020 财年减少资本支出，以改善产业供需平衡。”

美光财务长 David Zinsner 在法说会上表示，本季 DRAM 和 NAND 产品的出售均因华为禁令而受挫，如果没有此禁令，美光应可达到营收财测顶端。本季美光减记与华为相关的、价值 4000 万美元库存。

第四财季财测数据

分析师看法

摩根大通分析师 Harlan Sur 下修对美光的预期，部分原因即是华为供应链的冲击，但仍是给予“加码”评级。

“虽然我们持续预期今年下半年需求复苏 (我们对云端支出 9 月起再度加速这一点越来越有信心)，但我们承认，这复苏的样貌可能因中美紧张而受到负面冲击，因为消费者的需求可能中断。此外，取代向华为发货的量也需要一点时间才能让替代效益正常化。”