大低利时代来了 全球负利率债券总额突破13兆美元创新高

上周欧洲央行和美国联准会相继释出降息的信息后，使得全球负利率债券单周增加1.2兆美元，总额首次突破13兆美元创下新高。 负利率债券总额来到13兆美元新高。(来源：Blommberg) 在宽松政策风向带动下，全球债券(...

上周欧洲央行和美国联准会相继释出降息的信息后，使得全球负利率债券单周增加 1.2 兆美元，总额首次突破 13 兆美元创下新高。

在宽松政策风向带动下，全球债券 (与殖利率反向连动) 市场大涨，奥地利、瑞典和法国上周加入负利率俱乐部，10 年期公债殖利率相继宣告跌破零；日本和德国的同期公债殖利率创下新低，同时，美债殖利率也再度跌破 1%。

研究机构 Evercore ISI 主席 Ed Hyman 表示，主权债券相继沦为负利率，意味着那里出了问题，不只是美国联准会，全球央行都要对此备妥因应之道。

Capital Group 固定收益专家 Margaret Steinbach 日前也表示，利率未来在低档将维持更长时间，目前看不出有那些催化剂可以让利率走高。

在欧洲的主要经济体几乎沦为负利率区，德国、法国、比利时、瑞士、芬兰、荷兰、奥地利、丹麦、瑞典的 2 年期公债殖利率均跌破零；值得注意的是丹麦 20 年期公债殖利率已跌至历史低点，距离零利率近在咫尺。根据彭博的数据显示，全球约有 40% 的债券殖利率不到 1%。

除了主权债券外，在投资级市场，目前估计有 1/4 的企业债券为负利率。随着企业利用低利率借款，使得垃圾债券总额超过 1.23 兆美元，是十年前的两倍以上。

负利率债券的范围是否继续扩大？部分取决于欧洲央行行长德拉吉的接班人及日本央行的利率走向，这两大央行的利率决议牵动大部分的负利率债券。另一方面则要关注即将进入零利率甚至负利率的国家，例如：比利时的 10 年期公债殖利率为 0.08%；西班牙同期殖利率也仅有 0.39%。