拼基建 中国6月地方债规模恐创3年新高

中国地方政府举债速度在沈默4月、5月两月后，6月份出现一波明显的成长。依照目前中国各地方政府提出的举债规模，整个6月份中国地方债发行规模将逼近人民币9000亿元，有机会创下3年新高。 资料来源:wind...

中国地方政府举债速度在沈默 4 月、5 月两月后， 6 月份出现一波明显的成长。依照目前中国各地方政府提出的举债规模，整个 6 月份中国地方债发行规模将逼近人民币 9000 亿元，有机会创下 3 年新高。

根据中国财政部资料显示，今年 1～5 月，中国地方债发行规模分别达人民币 4180 亿元、人民币 3642 亿元、人民币 6245 亿元、人民币 2267 亿元和人民币 3043 亿元。

而 6 月份前两周，中国地方债发行规模分别达人民币 2019 亿元，及人民币 3112 亿元，规模已与 4、5 月两月非常，举债速度大幅成长。同时，中国地方债举债规模与基建投资有明显关联，意味着基建投资也将加速成长。

摩根士丹利华鑫证券表示，“利用基建支撑中国经济仍是今年中国政府重要方针之一，但由于 4 月及 5 月份专项债的发行速度略有减缓，导致 1～5 月基建投资只成长 4%，涨幅比 1～4 月下滑 0.4 个百分点。”

不过统计资料显示，未来一周，将有北京、江苏、陕西、山东、贵州等 13 个地区计划发行地方债券，规模将达到人民币 3029 亿元。这意味着，整个 6 月份中国地方举债规模将接近人民币 9000 亿元，有可能创下 2016 年 7 月以来的三年新高。

为了稳定今年中国经济成长，中国财政部于 4 月份时要求中国各地方政府力争在 9 月底前完成全年新增债券发行。

目前来看，1～5 月份中国新增债券累计发行人民币 1.46 兆元，举债规模已占 2019 年新增地方政府债务限额人民币 3.08 兆元的 47.4%，进度接近一半。

依照过去经验，6～9 月份是中国地方债发行的传统高峰期，如去年 7 月、8 月中国地方债发行分别达到人民币 7570 亿元和人民币 8830 亿元，因此要在 9 月前完成全年新增债券发行并不困难。

此外，作为稳投资的重要引擎，今年中国地方专项债的发行速度和发行规模都比去年大幅增加。中国政府工作报告就指出，今年中国地方政府专项债规模上限为人民币 2.15 兆元，比去年增加人民币 8000 亿元。

而中国地方债加速发行，直接受惠的就是基建相关投资项目。中金公司指出，相较于上半年，基建投资成长有机会在下半年有所回升。预估今年全年涨幅能落在 5%～10% 之间，这成长速度已经比 2018 年有所改善，但还算是温和。