寿险业财务杠杆比达50倍？公会称仅17倍 且外汇准备金破千亿元免惊

周刊报道“IFRS17风暴惠誉穆迪示警－台寿险业乌云罩顶”，提到台湾寿险业的财务杠杆比重高达50倍，示警台湾寿险财务黑洞大，是全球第四亚洲第一高风险，对此，寿险公会今(20)日罕见大动作澄清，表示台湾寿险业的财务杠杆比...

周刊报道“IFRS 17 风暴 惠誉穆迪示警－台寿险业乌云罩顶”，提到台湾寿险业的财务杠杆比重高达 50 倍，示警台湾寿险财务黑洞大，是全球第四亚洲第一高风险，对此，寿险公会今 (20) 日罕见大动作澄清，表示台湾寿险业的财务杠杆比重只有 17 倍。加上截至 5 月止，寿险业外汇价格变动准备金累积余额可望突破 1000 亿以上，续创历史新高，寿险业承担汇率风险的能力已大幅改善。

寿险公会表示，在 2018 年第 4 季时因国际金融市场剧烈波动，使帐上有价证券投资普遍受到一定程度评价下跌压力，的确让寿险业财务杠杆上升至 22 倍。然今年第 1 季因国际气氛佳，金融市场回稳，财务杠杆已下降至 17 倍，皆非报道所说的 50 倍。同时，近期寿险业陆续提出充实资本的规划，包括发债或现金增资，皆有助改善整体寿险业财务杠杆数值。

寿险公会坦言，施行 IFRS17 虽然高利率保单 (预定利率大于 4%) 可能具有增资压力，但近期销售的低利率保单反而具有正向贡献，可释放准备金，两者的影响应该并同考量评估。检视花旗采用的预估方法是以利差状况估计资金短缺现象，不同于 IFRS 17 以负债现金流量采用现在利率折现的概念，且也未考量预定利率小于 4% 的新契约贡献度，似有失公允。

寿险公会强调，若以整体负债平均成本计算，投资报酬率足以支应整体负债平均成本，寿险业并无资金短缺现象，反而存在利差益。

针对汇率风险部分，寿险公会表示，今年初主管机关调整外汇价格变动准备机制，当外汇避险成本较高时，调整强制提存比率由 50% 至 60%，协助寿险业提高外汇风险管理的弹性及降低避险成本。

寿险公会指出，虽然今年 USD/TWD 传统避险工具（CS）成本仍高，但寿险公司通过适度调整避险策略，再加上 1-5 月台币贬值 2.78%，推估将使得整体避险成本可望降至 1.35% 以下，若不含外汇价格变动准备金的提存，整体避险成本更将低于 0.7%，分别较 2018 全年的 1.49% 及 1.31% 明显改善。

寿险公会预估，今年前 5 月全业界外汇价格变动准备金提存将超过 450 亿，至 5 月为止，外汇价格变动准备金累积余额可望突破 1000 亿以上，续创历史新高，此部分可提供业者未来因应汇率风险拥有更加殷实的后盾。