包商事件余威仍存 主管机关协调放款

包商银行被中国政府接管已近一个月，不过市场信心尚未完全恢复，中国金融主管机关仍在全力消除金融业间的不信任感。为进一步解决近期中国金融市场出现的流动性结构性紧俏的问题，陆媒昨(19)报道指出，在中国主管机关协调...

包商银行被中国政府接管已近一个月，不过市场信心尚未完全恢复，中国金融主管机关仍在全力消除金融业间的不信任感。为进一步解决近期中国金融市场出现的流动性结构性紧俏的问题，陆媒昨 (19) 报道指出，在中国主管机关协调下，大型银行将通过龙头券商向中小非银机构提供流动性。

近一个月中国银行间市场流动性出现明显差异，同时银行与非银行之间融资情况也呈现明显分化。银行间市场低评等信用债质押融资受阻，使得中小银行通过同业间融资难度增加。不过这个现象在中国人行对中小银行持续挹注流动性下，情况已有所好转。

但非银行业的中小金融机构由于没有强力的担保，市场在包商银行事件下，对于放款更为谨慎，导致这些中小金融机构出现流动性的问题。

不过相关主管机关已采取因应措施，包括召集中国最大的 9 家券商和基金公司，鼓励其向中小券商提供流动性支持。

此外也召集银行和部分大型券商，鼓励大型银行扩大向龙头券商释出流动性，而这些龙头券商再向中小型券商放款，以解决中小型券商流动性的问题。

业内指出这波针对非银机构的政策效果不会太快显现，因为这不像中国人行直接释出流动性到中小银行体系内，而是一层一层传递下去，所以会有时间上的落差。

而从数据上来看，非银行金融业资金利率依然很高，R001、R007、R014、R021 仍急速攀升，显示非银行金融机构处境较为艰困，不过之后有机会慢慢改善。

华泰证券认为，包商事件引发短期同业信任危机，导致流动性紧缩。解决方案无非是整体市场流动性要充裕、资金流动的管道要顺畅、市场信心要再重建。