期待G20中美有巨大进展？ 别屏住呼吸了

昨日(18日)美国总统特朗普与中国国家主席习近平通电话，确定双方将在本月底的G20高峰会进行会晤，美中贸易关系似有好转。在特朗普展开连任竞选活动前夕，发出这项好消息，让市场一片欢欣股舞。但中美贸易真的能有巨大...

昨日 (18 日) 美国总统特朗普与中国国家主席习近平通电话，确定双方将在本月底的 G20 高峰会进行会晤，美中贸易关系似有好转。在特朗普展开连任竞选活动前夕，发出这项好消息，让市场一片欢欣股舞。但中美贸易真的能有巨大的进展吗？

的确，长期而言，贸易战持续打下去，对双方经济的伤害是显而易见，最近的经济数据已经逐渐反映，加关税所带来的负面影响。科技业间的供应链受到拉黑，也使双方都将承受损失。

从纯粹经济的角度来看，没有一方会想要金融市场崩盘，经济落入衰退。这种“尾端风险”将造成美国、中国甚至全球一场灾难。

然而，这场贸易战从来不只是经济考量。

AXA Investment Managers 的经济学家 Aidan Yao 认为，双方政治的角力，也许才是这场贸易战的关键。

美国指控中国最多的，是在人权议题、智慧财产权，以及 5G 涉及国家安全议题上。但习近平不太可能在人权问题上妥协，更不可能放弃党的体制。政治上很难出现双方满意的协议。因此，Aidan Yao 认为，G20 上双方仍有可能再次谈判破局，全面加关税的机率是很高的。

那经济上的损失呢？

Aidan Yao 认为，在双方心中可能是其次。而且，经济可以靠政策刺激来提振。

贸易战开打以来，特朗普就不断向 Fed 主席鲍尔施压，要求 Fed 不要升息，并宣称欧元的低利率已为欧盟带来比美国还好的优势。Fed 本月初也终于松口，若贸易战进一步冲击经济，不排除降息可能。

同样的，北京当局也为了刺激基础建设，放宽地方政府专项债的使用范围。只要符合条件的重大专案，专项债都可以投入。尽管效果如何还很难说，但政府扩大刺激的方向，是很明确的。

中国人行行长易刚也曾表明，贸易战若恶化，人行有足够的工具与空间应对，已经做好人民币可能贬破市场心理防线的准备。

在打了长达 1 年的贸易战，双方的会晤的确备受关注，但结果如何，可能还是得系好安全带，准备迎接颠颇的旅程吧。