积重难返 全球负殖利率债券总额近12兆美元

负殖利率的政府债券额度继续膨胀。根据《彭博》数据，截至6月17日，殖利率低于零的债务总额约为11.8兆美元。然而，这个数字还没考虑周二(18日)全球债券市场的大涨，推动更多欧元区指标债务进入负殖利率领域。 殖...

负殖利率的政府债券额度继续膨胀。根据《彭博》数据，截至 6 月 17 日，殖利率低于零的债务总额约为 11.8 兆美元。然而，这个数字还没考虑周二 (18 日) 全球债券市场的大涨，推动更多欧元区指标债务进入负殖利率领域。

殖利率低于零的债券价值膨胀反映了全球债市如何继续吸引来自紧张不安的投资人的资金流入，因为美中贸易战可能会扰乱国际经济成长。

Western Asset Management 固定收益投资组合经理 Julien Scholnick 表示，潜在收入来源消失可能会推动外国投资人转入更高回报的资产，比如美国的企业债，让以往支撑风险较高固定收益资产的长期追寻收益趋势转变，并让企业债券利差缩小。

他说，“我们的看法是退出那些殖利率非常负面的市场，并投入更多资金在更高收益的市场中运作。”

在 2008 年全球金融危机之后，各国央行全力以赴重振全球经济。特别是，分析师表示，包括欧洲央行 (ECB)、日本央行 (BOJ) 和联准会 (Fed) 在内的全球主要央行利用超低利率和债券购买计划，将长期政府债券殖利率推至历史低点，有时甚至达到负面水平。

ECB 行长德拉吉表示，如果通胀不再提高，他可能会进一步放松货币政策。此语一出，欧元区债券市场飙升，殖利率大幅下挫。

德国 10 年期政府债券殖利率大跌，深入零下区域，以创纪录的负殖利率 0.32% 成交。Tradeweb 数据显示，奥地利指标 10 年期债券的殖利率也随之下降，有史以来首次跌破零。

越来越多的市场参与者现在预计政府债券的殖利率将保持在较低水平，因为人口老龄化和债务负担上升会对长期经济成长和通胀造成压力。

Capital Group 固定收益专家 Margaret Steinbach 表示，“利率未来只会维持低档更久的时间，我们想不出有哪些催化剂可以让利率有意义地走高。”