在内含增长状态下，资本结构如何变化

​​内含增长率  不是保持资本结构不变的增长率。可持续增长率 才是保持资本结构不变的增长率。 那么，在内含增长状态下，资本结构如何变化？答案：无论在传统报表还是管理用表下，企业的负债率都将会降低。解析如下：首先...

​​内含增长率    不是保持资本结构不变的增长率。

可持续增长率 才是保持资本结构不变的增长率。

那么，在内含增长状态下，资本结构如何变化？

答案：无论在传统报表还是管理用表下，企业的负债率都将会降低。

解析如下：

首先明确：假设A+B=C，那么：

C的增长速度，介于A的增长速度和B的增长速度之间。

（A跑的快，B跑的慢，A拉着B跑，B拖累了A，两者整体速度不快不慢）

假设某企业处在内含增长状态，没有金融资产，不进行外部融资，销售收入按内含增长率g增长。

第一步：判断企业各个财务指标的变动情况

说明：

①②  按照销售百分比法假设，经营资产、经营负债与销售收入同比增长，增长率=g

③④  内含增长状态下，不进行外部融资，则金融负债/股本的增长率为零。

⑤经营负债+金融负债=负债总额

⇒经营负债增长率=g，金融负债增长率=0，则负债总额的增长率<g

⑥内含增长假定没有金融资产，则负债总额+权益总额=资产总额=经营资产

⇒负债总额增长率<g，经营资产的增长率=g，则权益总额的增长率>g

⑦股本+留存收益=权益总额

⇒ 股本增长率=0，权益总额增长率>g，则留存收益增长率>g

第二步：判断财务杠杆的变化。

■在传统报表下，可以用产权比率衡量财务杠杆

产权比率=负债总额/权益总额

分子增长慢，分母增长快⇒产权比率↘

■在管理报表下，可以用净财务杠杆衡量财务杠杆

净财务杠杆=净负债/权益总额=金融负债/权益总额

分子不增长，分母增长⇒净财务杠杆↘

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