笃于时而拘于虚

​​上周打赌输了，由此封博一周。今天回来继续给大家聊聊供求。聊之前重申一句，基本面只是提醒风险点，不作为交易依据。很有意思，一旦涨的时候所有需求看空的呼声瞬间蒸发了。我有必要站出来给大家敲敲警钟，有些因素还是在...

​​上周打赌输了，由此封博一周。

今天回来继续给大家聊聊供求。聊之前重申一句，基本面只是提醒风险点，不作为交易依据。

很有意思，一旦涨的时候所有需求看空的呼声瞬间蒸发了。我有必要站出来给大家敲敲警钟，有些因素还是在的，当然需要观察，需要数字说话，一旦出现问题，我会第一时间告诉大家。回到现货价格，五六月现货强不完全是需求的问题，更有供应的原因。还有一小部分情绪，中美贸易是没有预计到的，原来预计零基差我很开心了，现在的基差表现不完全是供求决定。需求我依然定位7-8-9-10高峰期需要月均720/730的压榨。七月到港850＋不成问题。关键是6-7-8的装船，从产地来分析，巴西每月供应550没问题，阿根廷100万没问题，加上美豆这期间还会出运300万(不要谈洗船退货，如果谈这个你真的离行业太远)以及之前没有释放的供应会在这区间内释放。在供应上不会有任何毛病。症结在什么价格供应市场，虽然巴西不会像去年那样无良，但是时不时挺价还是会常态，所以大连必须保持一个稳定的压榨利润来吸引供应，交易者必须时刻关注内外价差，不要被想象力带偏。10月之后供应就有点微妙了，每个月需要额外挖100万吨来替代美国。没有加拿大和巴拉圭，那只有靠乌拉圭了。还有可能就是用美国产能换出巴西阿根廷出口更多，这需要付出更大代价。由此后期的需求是关键，10月之后需求会下滑与否很关键。总结一下，目前大连价格完全可以满足在10月之前贸易战情况下供应无缝对接，汇率，南美基差，美豆价格决定了大连的走向。一旦出现偏离，就要小心了。

如果中美达成协议，那么中国将回归豆渣的汪洋大海之中，由此我对六月之后基差不看好。因为即便继续贸易战，基差也很难有上升空间。

说到油脂，菜油是很关键，第一条五月到港菜油终于可以卸了，但是什么时候用不知道。登记在册的五月之后到港不足20万吨，这是个顶，最多也就这些能放进来，新采购想都不用想，什么时候能用完全不知。大户会不会控制风险继续洗也不知。菜籽彻底不可能了，九月之前都菜油供应很成问题。如何满足菜油一个月四十万吨的需求是个疑问。豆油正常后期一个月需要140万吨的需求，我更相信豆油每个月从菜油那里抢10来万吨的需求，棕榈油又从豆油抢夺一些，或者变相的说棕榈油替代菜油，以此来满足供求差。720+的压榨显然满足不了豆油的需求，需要靠进口补，当然菜油也需要挖空加拿大以外所有的产地供应。菜油豆油后期降库存是无可避免的，菜油和菜粕不一样的是，蛋白的转换已经体现绝大部分，而油脂转换还没有开始。可以想见的链条应该是菜油带着豆油，豆油带着棕榈油，棕榈油带着进口。​​​​