“小米”平衡车要上科创板了，但上路还是难题

门庭若市的科创板，开门迎客一个月，越来越多的企业跃跃欲试。截至4月17日，已有81家拟科创板企业获上交所受理并披露。最新一家是九号机器人（简称“九号智能”），它的产品很多人也很熟悉，就是到处跑的平衡车、滑板车。值得一提...

门庭若市的科创板，开门迎客一个月，越来越多的企业跃跃欲试。

截至4月17日，已有81家拟科创板企业获上交所受理并披露。最新一家是九号机器人（简称“九号智能”），它的产品很多人也很熟悉，就是到处跑的平衡车、滑板车。

值得一提的是，九号机器人还是首家拟采取发行CDR（中国存托凭证）方式在科创板上市的企业。公司预计融资20.77亿元。

九号机器人有限公司成立于2014年12月10日，公司注册地址在开曼群岛，但主要生产经营地为北京市中关村东升科技园。这家公司主要产品是智能电动平衡车、电动滑板车、服务机器人等。

九号机器人与小米，关系很密切。从股权结构看，小米系两大投资机构顺为和People Better，进入公司前十大股东，各持有九号机器人10.91%A类股股份，对应表决权比例分别为5.08%。因此，九号机器人算得上是小米生态链企业。

从产品看，过去三年，九号机器人与小米集团发生的关联交易金额分别为6.43亿元、10.19亿元及24.34亿元，占公司当期营业收入的55.75%、73.76%及57.31%，也就是说，九号机器人对小米集团存在很大的依赖。

也可能因为这个缘故，一些平台和用户干脆把它称为“小米平衡车”。

过去三年，九号机器人连续为负，2016年、2017年及2018年，净利润分别亏损1.58亿元、6.27亿元和17.99亿元。

亏损的局面一时或将难以扭转，九号机器人表示，由于公司研发投入的不断增加、人员规模的扩张及分销网络持续布局，未来的成本和开支因业务扩张而不断增加，以 及新产品和服务所带来的前期投入增加，如果公司未来不能维持或增加运营利润率，未来可能会继续亏损。

九号机器人具有VIE架构，且同股不同权表决。根据招股书，公司选择《上市规则》第2.1.3及2.1.4第二套标准，即预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

九号机器人此次拟发行不超过7040917股A类普通股股票，作为发行CDR的基础股票，占CDR发行后公司总股本的比例不低于10%。基础股票与CDR之间的转换比例按照1股/10份CDR的比例进行转换。

说到同股不同权，就是把股票分为A类和B类，A类普通股持有人每股可投1票，B类股份持有人每股可投5票。目前，公司董事长、CEO高禄峰和总裁王野分别控制公司13.25%、15.40%比例的股份，且均为B类普通股，合计占公司投票权的比例为66.75%，高禄峰和王野两人对公司的经营管理以及需要股东大会批准的事项拥有重大影响。

数据显示，九号机器人最近三年营业收入中来自于中国境外的收入分别为41153.65万元、36059.05万元和157459.69万元，占公司营业收入的比例分别为35.70%、26.11%和37.07%，国际化业务占比较高。

企业准备上科创板了，但一个尴尬的问题是，平衡车、滑板车上路仍是一个难题。

九号机器人在招股书中在风险提示中表示，存在国内政策全面禁止平衡车、滑板车上路的风险。

其原因是，首先，电动平衡车、滑板车不符合我国的机动车安全标准，也不在非机动车产品目录内。根据《道路交通安全法》（2011）明确规定，“滑行工具”不具备路权，不能在非机动车道上行驶，更不能驶入机动车道，只能在封闭的小区道路和室内场馆等地方使用。

其次，目前国内部分省市已针对平衡车、滑板车上路出台了明确的禁止性条款。如北京市实施〈中华人民共和国道路交通安全法〉办法明确规定“在道路上使用动力装置驱动的平衡车、滑板车等器械的，公安机关交通管理部门可以扣留器械，并处200元罚款”。此外，按照《上海市非机动车管理办法》的规定，平衡车、滑板车属于禁止上路行驶的范畴。

九号机器人表示，前述相关法律规定或通知对公司的经营造成了一定的不利影响，尽管目前国内绝大部分省市未出台规定明确禁止平衡车、滑板车上路，但未来若国内政策全面禁止平衡车、滑板车出行，则可能会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。