收购传闻背后：大众的野心与江淮的无奈

特约撰稿方超本报记者刘媛媛上海报道在宝马成为合资车企股比放开的第一个吃螃蟹者后，大众似乎也蠢蠢欲动，而江淮成为了其眼中的“香饽饽”。4月11日，安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”600418.SH）连发...

特约撰稿 方超 本报记者 刘媛媛 上海报道

在宝马成为合资车企股比放开的第一个吃螃蟹者后，大众似乎也蠢蠢欲动，而江淮成为了其眼中的“香饽饽”。

4月11日，安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”600418.SH）连发三条公告，其中两条分别为对大众汽车收购其股权的澄清公告及补充公告，另一条为江淮汽车股票交易异常波动公告。

让江淮汽车在市场掀起阵阵涟漪的，正是此前国内媒体转载路透社关于大众收购江淮汽车股权的消息，据路透社报道，德国大众汽车正谋求收购其在中国的电动汽车合作伙伴江淮汽车股权，且已聘请高盛担任顾问。

对此传闻，大众中国方面回应媒体称：“我们乐于与合作伙伴探讨各种可能性。”

而江淮汽车方面则在公告中澄清称“尚未形成任何正式的方案”，并在11日晚间发出的《江淮汽车关于澄清公告的补充公告》中进一步表示，“公司与大众汽车未就报道中提及的事宜进行正式的商务谈判，也没有关于股权收购的方案”，“双方能否形成合作、具体的合作方式以及可能涉及的审批等事项，都存在较大的不确定性”等。

与此同时，在市场传出大众欲收购江淮汽车股权后，安徽本地论坛上有网友爆料称，大众旗下保时捷品牌国产基地可能落户合肥，前期谈判在进行中。就此，《中国经营报》记者分别向江淮汽车、保时捷方面进行求证，双方皆表示没有听说此事。

大众“图谋”已久

相关数据显示，2018年，大众汽车集团全球销量为1083万辆，同比上升0.9%，创其历史最佳销量，而在中国市场，大众销量数据为421万辆，同比微增0.5%，仍然是其全球最大单一市场。但相较于销量，大众汽车似乎更关注其在中国合资车企的股比变化。

今年3月份，大众汽车集团CEO赫伯特·迪斯和奥迪CEO蓝伯·绍特曾发表关于在华合资企业股比调整的言论，迅速在国内发酵，并引来上汽集团的强烈反弹，3月18日，上汽集团甚至发布一则声明，表示“感到遗憾”。

针对大众与上汽的“口水仗”，相关专家分析认为，这是大众对中国合资企业股比提升的急切心态的反映。2018年中国宣布放开合资企业股比上限，以及其后宝马对华晨宝马所持比例上升到75%的“尝鲜”动作，或都让大众汽车集团欲加速推进相关动作，以在最大单一市场谋求更多收益。

而与上汽“口水仗”的背后，则是大众汽车集团对其在中国另一家合资车企一汽-大众有限公司（以下简称“一汽-大众”）股权的多年“求而不得”，企查查显示，一汽-大众股权分布为：中国第一汽车股份有限公司持股60.00%，德国大众汽车股份有限公司持股20.00%，大众汽车（中国）投资有限公司和德国奥迪汽车股份有限公司分别持股10%，也即大众汽车集团在合资企业一汽-大众持股仅40%，而在其另外两家合资公司上汽大众、江淮大众汽车有限公司（以下简称“江淮大众”），大众汽车持股比例皆为50%。

记者梳理发现，早在2000年，市场便传出大众汽车与一汽协调合资股比之事，原因即在于“利润奶牛”奥迪在合资公司中的“多干活少分红”现象，大众汽车欲提高奥迪在合资公司股权比例，以实现更大收益，但一直未能实现。此后，中国政府原则通过大众对一汽-大众股份增持愿望，合资双方曾达成相关协议，但大众汽车受困于“排放门”事件，未能顺利实现。

市场分析认为，相比较于在一汽-大众和上汽大众股比调整上所经历的磕绊，大众汽车2017年成立的江淮大众则在股权收购上相对容易。江淮汽车官网信息显示，江淮大众是我国首个中外合资新能源汽车企业，也是国内首家设立核心研发中心的中外合资汽车企业，项目投资总额为人民币60亿元，双方股比为50%∶50%。

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