“拉崩”创业板的周期股能否继续推升指数？每日投资策略

板块转换，指数短期震荡军工行业：军工集团资产证券化大潮有望重启，坚定看好军工全年投资机会-每日投资策略-8日股市高开低走，北向资金卖出44亿。创业板率先下调，此前科技板块连续上涨，估值过高，获利盘较多，一旦有资金撤离，整个...

板块转换，指数短期震荡

军工行业：军工集团资产证券化大潮有望重启，坚定看好军工全年投资机会

- 每日投资策略-

8日股市高开低走，北向资金卖出44亿。创业板率先下调，此前科技板块连续上涨，估值过高，获利盘较多，一旦有资金撤离，整个板块顿时失去抵抗力。

不过从指数层面来看，3300点附近，天然地需要震荡换手。为什么呢？核心原因《市界研报》曾反复提到：3000点附近的套牢盘太多。看下面这张图，16年到18年，指数从突破3000点到跌破这个位置，足足盘整了19个月，大量的资金在这里发生了筹码交换。目前这些人刚刚解套，心态极不稳定。

你可以想象下自己套牢后又处于解套边缘时的心态，非常容易患得患失。刚挣了点钱，想卖，怕大涨；不卖，跌回去账户重新亏损，又很后悔，巴不得赶紧卖了省的心烦。这些心态不稳的人，在当下会形成市场的强大卖压，这不利于指数的流畅上攻。

不过有意思的是，如果你是在3000点附近新进来的人，你的心态就很好。因为你持股时间短，没有受过之前的煎熬，而且你是憧憬大盘走牛才进场的，这时你的心态就会比较稳定，哪怕有点浮亏。

所以，如果指数这里休整下，把老筹码换出去，换新人进来，这对指数中长期走强是有帮助的。

此前《市界研报》一直呼吁在连续大涨后，尽量选择低估值的绩优股。8日当天，业绩高，估值低的化工股乃至钢铁股、水泥股成为市场热钱关注的焦点，尤其是化工股，在盘中出现了涨停潮。有人戏称“周期股把创业板拉崩盘了”。

看来，每当产业层面出现新的催化剂，就会引发相关板块的涨停潮，就如同前期区块链引发金融科技股涨停潮一样。

不过站在更大格局来看，偏低位的补涨股上涨，往往预示着市场可能迎来震荡。

从历史资金运动规律来看，一轮行情的龙头股会强者恒强，不会轻易切换。一旦切换到低位股，表明资金不再敢追高位品种了，这是一种示弱的信号。目前，前期强势的创业板和券商均已处于横盘振荡，仅有同花顺、金证股份等少数品种保持强势。未来，如果同花顺这些品种也出现大调整，那么指数这里大概率出现前面提到的横盘震荡现象。

如果对历史感兴趣，可以参考下13年1月28日以后，指数在靖远煤电等周期股带动的补涨行情。如下图：

（靖远煤电、上证指数对比）

综上，指数目前不排除横盘震荡，但这里震荡主要目的，是完成对历史套牢盘的筹码换手。未来，你依然会看到热点此起彼伏，但指数可能处于不温不火的状态。

《市界研报》在这个节点，会继续分享低估值有成长性公司的研报逻辑。比如最近分享的潍柴动力、东方雨虹等低估值品种均表现不错。原因是，在这个阶段，资金目光会向这类品种转移。

- 热点板块解析-

军工行业：

军工集团资产证券化大潮有望重启，坚定看好军工全年投资机会

（申万宏源、民生证券、东北证券）

上周中国船舶、中船防务发布公告，拟对重大资产重组项目进行调整，中国船舶注入江南造船、黄埔文冲、广船国际，同时置出沪东重机，并于4月8日周一复牌；军工资产证券化大幕重启。短期影响军工行业事件：4月海军节；重点型号列装；军品定价机制改革推进。

民生证券分析师认为，中长期来看：国防军费稳定增长，未来国防军费增速将稳步增长；未来两年属于十三五规划的后两年，军费增长将明显高于前三年，军工企业的订单将恢复正常，新型装备列装有望进入快速增长期；产业资本入场增持。2018下半年，中船重工多次增持中国重工、中国动力和中国海防。9月，电科投资对国睿科技和四创电子进行增持。预计，产业资本或将持续入场；军工改革不断推进。军品定价机制改革逐步推进，总装企业利润水平有望显著改善；院所改制进入实施阶段，年前绝大部分军工院所完成改制。院所改制初步方案已经确定，相关配套政策有望陆续出台，院所优质资产注入预期提升；军民融合：军民融合发展委员会已召开四次会议，军民融合逐步步入快速执行层面。

申万宏源认为：坚定看好军工19年”业绩成长“+”资产注入“+”科技创新“三条主线。

先看成长主线，4月一季报或将催化军工行情。军工基本面改善逻辑已被逐步验证，下游主机厂19年业绩改善最为显著（如中直股份年报预计19年关联交易增加64.31%）。目前年报预期逐步消化，进入4月份，军工一季报业绩有望表现亮眼，军工板块继续上涨动力强劲。重点推荐中直股份、中航沈飞、内蒙一机。

再看改革主线，重点关注中电科集团资本运作进程。首先资本运作仅国睿科技加速推进中，资本运作空间巨大。

其次，电科集团通过成立子集团对同类资产已初步整合完成，资本运作平台明确，运作路径确定性强。最后，电科集团备考资产普遍高毛利、轻资产，今年资本运作或将加速。分析师重点推荐电科”三剑客“国睿科技、四创电子、杰赛科技。

东北证券分析师认为，国企混改逐渐深入，军工资产证券化有望加速：十八届三中全会对全面深化国资国企改革做出了总体部署，军工行业是本轮国企改革的重点领域。目前国内军工资产证券化率不足30%，相比国外70%-80%的资产证券化率，未来提升空间巨大。随着体制、政策和机制等方面改革工作的深入推进，预计今明两年军工领域改革的深度和广度将有所加大，混合所有制改革、科研院所转制等改革工作将进一步提速，有望打开核心军工资产证券化的大门，提升军工板块上市公司的质量和投资价值。

最后是科技创新主线，军工自主可控及科技创新领域包括北斗、军工芯片、高端器件组件等可重点布局。此外，技术实力过硬且仍具有军工护城河的中上游龙头个股投资确定性强。重点推荐宝钛股份（业绩反转且加速可持续）、海格通信（5G基站施工+军工高增速）、全信股份（剥离非核心业务，成长强劲）。

相关标的：分析师重点推荐业绩改善显著的军工下游主机厂，包括中直股份、中航沈飞、内蒙一机，并关注军工自主可控相关科技企业以及技术实力过硬的行业龙头，包括宝钛股份（业绩反转且加速可持续）、海格通信（5G基站施工+军工高增速）、全信股份（剥离非核心业务，成长强劲）。布局四创电子、杰赛科技、中航电子等资产注入主题标的。

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