申联生物冲刺科创板：曾折戟主板IPO，毛利率达80％

4月2日，上交所受理创鑫激光、申联生物、海尔生物等公司的科创板上市申请。记者注意到，此次申报科创板上市的申联生物，此前就已经计划在主板上市。申联生物是一家专业从事兽用生物制品研发、生产、销售及技术服务的高新技...

4月2日，上交所受理创鑫激光、申联生物、海尔生物等公司的科创板上市申请。记者注意到，此次申报科创板上市的申联生物，此前就已经计划在主板上市。

申联生物是一家专业从事兽用生物制品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，主要产品为口蹄疫疫苗。公司是国家农业部《重大动物疫病疫苗生产企业名录》中定点生产口蹄疫疫苗的企业之一，是我国口蹄疫疫苗的主要供应商之一。

此次IPO计划中，申联生物拟公开发行不超过5000万股，不低于本次公开发行后公司总股本的10%。

根据国信证券的发行保荐书，申联生物符合科创板上市标准之标准一“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

此前IPO失败，与股东诉讼被关注

申联生物2001年成立，2015年完成股份制改革。早在2016年就向证监会报送了招股说明书，此后在2017年更新招股书。今年3月11日，国信证券向上海证监局报送辅导工作进展报告，主要内容为申联生物将IPO拟申报板块由主板变更为科创板。

申联生物在2016年12月第一次递交招股书后，收到了证监会1.2万字的反馈意见函。其中，对申联生物的规范性问题、所拥有或使用的专利的详细情况、与关联方存在资金拆借、信息披露情况等问题提出详细说明的要求。

此后的2017年12月，申联生物重新报送了一次招股说明书，其中对证监会的反馈意见进行细化。但在2018年1月的发审委审核会议中，申联生物的首次公开发行审核未通过。

当时发审委对申联生物提出的问题包括公司与大股东UBI之间曾存在纠纷、对政府采购比例较高、产品毛利率为78%左右、销售费用中防疫服务费逐期增加与关联方存在非经营性资金往来等。

根据申联生物最新招股书，2007年至2014年期间，申联生物曾与公司股东UBI陆续发生专利、技术、借款等方面的纠纷。

2014年12月，申联生物与UBI针对历史纠纷签署了《技术费确认协议》、于2015年12月30日针对涉及未来的潜在权利、义务关系签署了《关于“猪合成肽口蹄疫疫苗”及其延伸技术的技术费协议》，“目前发行人与UBI已就历史纠纷彻底进行了和解，并对已存在的及潜在的纠纷事宜进行了明确的约定。但不排除未来公司与UBI可能存在潜在未知的纠纷。”

毛利率达80%、2018年业绩下滑

主要做口蹄疫疫苗生产销售的申联生物，公司的大客户也主要为各地的动物疫病预防控制中心或畜牧局等单位。

数据显示，公司2018年度的前五大客户分别为江苏省动物疫病预防控制中心、河南省畜牧局、云南省动物疫病预防控制中心、四川省动物疫病预防控制中心、湖南省兽医局，申联生物对前五大客户的年度合计销售额占公司总销售额的45%。

值得注意的是上述前五大客户中，江苏省动物疫病预防控制中心、河南省畜牧局、云南省动物疫病预防控制中心均是常年向申联生物采购疫苗。

申联生物的毛利率逐年上升，公司在2016年度、2017年度、2018年度的主营业务毛利率分别为78.19%、79.96%、80.16%。

申联生物称，公司报告期内原材料采购价格较为稳定，单位产品的营业成本在 0.19 元/毫升左右。公司全年平均销售单价主要与公司在各地动物防疫招标项目中的中标价格相关，报告期内产品平均销售单价在0.87元/毫升至0.97元/毫升之间。

此前的2018年1月申联生物在发审委过会时，发审委还曾经问到公司毛利率的问题，要求申联生物结合同类公司产品销售单价，说明公司产品的定价政策是否符合行业惯例，高毛利率的可持续性，是否充分披露相关政策变化的潜在风险。

不过，申联生物2018年度的业绩较2017年度有所下滑。2016年度、2017年度、2018年度，申联生物的营业收入分别为2.67亿元，3亿元、2.7亿元；净利润分别为7347.18万元、9867.80万元、8758.03万元。

截至2018年12月底，申联生物的资产总额为10亿元，归属于母公司所有者权益为8.3亿元，资产负债率17.88%。

最近估值22亿，海通证券子公司持股

想要再次上市的申联生物，估值已经超过了22亿元。数据显示，2018年7月，申联生物进行外部增资，当时对公司总估值22.68亿元。

当时引进的外部股东，就包含海通证券下属公司以及国资背景的中比基金等机构。

2018年6月至7月，申联生物以20.81元/股的价格引进新的股东，其中海通创新以现金方式认购持有2883056股股份，占公司总股本的2.65%；中比基金以现金方式认购持有2082207股股份，占公司总股本的1.91%；海富长江以现金方式认购持有4164414股股份，占公司总股本的3.82%，增资价格为20.81元/股。

海通创新为海通证券100%控股的子公司；中比基金背后有财政部、全国社会保障基金理事会、海通证券等持股，为国有股东；海富长江的股东中有全国社会保障基金理事会、中国人寿、中国人险等股东。

目前，申联生物的控股股东、实际控制人为聂东升、杨玉芳、杨从州、王东亮，上述4人为一致行动人，其中聂东升与杨玉芳为夫妻关系，杨玉芳与杨从州为姐弟关系，王东亮为杨玉芳胞姐之配偶。聂东升、杨玉芳、杨从州、王东亮合计直接和间 接控制申联生物 40.89%的股份。

申联生物此次冲刺科创板，计划向社会公众公开发行人民币普通股不超过5000万股，占发行后总股本不低于10%，本次募集资金将投资于“悬浮培养口蹄疫灭活疫苗项目”，该项目的总投资为8.68亿元，预计募集资金投入金额4.5亿元。

新京报记者 李云琦 编辑 赵泽 校对 付春愔