与其抢爆款新发基金，不如场内淘打折货

沉寂多日的新发基金市场迎来了一个小爆款，那就是萧楠的易方达消费精选。根据4月10日的公告推算，这只基金限额80亿元，首日申购量不到96亿元。对于头部基金公司+明星基金经理来说，爆款是意料之中的事。笔者以为，这不算是...

沉寂多日的新发基金市场迎来了一个小爆款，那就是萧楠的易方达消费精选。根据4月10日的公告推算，这只基金限额80亿元，首日申购量不到96亿元。

对于头部基金公司+明星基金经理来说，爆款是意料之中的事。笔者以为，这不算是一个积极的信号。相反，和前期那些“日光基”对比，可以看出的是：市场冷清了。

与之对应的，同期发行的另外几家公司的明星基金经理产品并没有一日售罄，有的仍在募集之中。

话说回来，近年来越来越多的产品设置了封闭期，这就催生了很多可以在二级市场当股票买卖的基金。更重要而是，这些基金在场内大多是“折价大甩卖”的状态。

可能你会觉得被折价甩卖是没人要的瑕疵品，非也。目前场内基金全部折价，折价最少的两个点，多的15个点。除了萧楠之外，还可以看到很多熟悉的名字：中欧基金曹名长、周应波，东证资管林鹏、南方基金史博等等。

以萧楠为例。同样由萧楠独自管理，同样能投资港股，老基金易方达科顺（161132）在场内折价近7%。2021年10月26日结束封闭，剩余年限1.54年，年化折价率约4%。而且该产品规模还很小，不到4个亿，更有利于基金经理的发挥。近一年业绩来看，科顺的业绩优于百亿基金易方达消费行业。

其实萧楠今年以来的业绩称不上好，这可能也是他的基金场内折价幅度不小的原因。至于新发基金的投资者，更多是为他过往的业绩、清晰的理念和坚持的信仰买单。

既然都是为信仰买单，不妨选择性价比更高的场内基金。

延伸一个小问题：为什么同样的产品，在场外会成为爆款，在场内就被折价甩卖？

这有点新房和二手房的区别。一手房是开发商统一定价，没得商量。在开发商的宣传攻势下，人们买的不止是房子，还有对美好生活的想象。而二手房是自由交易市场，没有了开发商的宣传，交易者回归理性。着急变现的就会给出更大折价优惠。

这也有点像港股和A股。同样的上市公司，在港股就比在A股便宜。这主要是因为参与市场的投资者结构不同。A股是一个封闭的“散户市”，港股则是开放的“机构市”。

类比场内场外，在场外买爆款基金的多是银行渠道端的基民，对基金的认识来自于理财经理的推荐。而在场内买基金的基民，则相对理性成熟很多。

不过场内场外与AH的重要不同是，AH两个池子的水还没有完全打通。而场内场外这两个池子的水，是有明确的打通时间的，那就是封闭到期日的。随着这个日期的临近，折价会逐渐缩小。完全开放之后，场内买的基金可以按照正价赎回。

所以说，场外抢爆款基金，不如场内淘一下金。

【新基速递】

近期新发基金市场有一个有意思的现象，部分基金经理频繁现身发行新基。如下周的鹏华股息精选混合，拟任基金经理为伍旋。这是伍旋近期的第二只新发基金。上一只为鹏华稳健回报，首募规模18亿元。