押注教培新风口大语文，上年度亏损13亿的立思辰扭亏为盈

在2019年初的商誉减值潮中公布了13.92亿元净亏损的立思辰（300010.SZ），依靠大语文业务的快速增长在上一年度实现了扭亏为盈。根据4月28日公布的2019年年度报告，立思辰在去年实现营收19.79亿元，同比增长1.38%，归属于股东...

在2019年初的商誉减值潮中公布了13.92亿元净亏损的立思辰（300010.SZ），依靠大语文业务的快速增长在上一年度实现了扭亏为盈。

根据4月28日公布的2019年年度报告，立思辰在去年实现营收19.79亿元，同比增长1.38%，归属于股东净利润3059.36万元。直接面向学生的培训业务实现营收6.82亿元，同比增长99.10%，成为立思辰增长的主要动力。

但在近期，疫情为立思辰的经营带来了较大影响。根据同时公布的2020年一季度报告，立思辰在2020年1月至3月仅实现营收1.31亿元，同比下降71.87%，归属于上市公司股东的净亏损高达1.40亿元，较去年同期的2857.64万元净利润滑落明显。

创立于1999年的立思辰曾主营信息安全业务，自2013年收购合众天恒开始，立思辰正式跨入教育行业。随后立思辰通过接连并购，涉足教育信息化等多个门类。2018年，立思辰宣布逐步剥离信息安全业务相关资产，专注教育产业发展。同年，立思辰收购语文辅导机构中文未来，将“大语文”作为主攻方向。。

根据2019财报，立思辰目前的主营业务包括中小学课外辅导、升学咨询服务和智慧教育三大领域。被作为重点的大语文在过去一年发展迅猛，报名人次同比增长71.81%，累计在读人次增长99.52%。截至目前，立思辰在全国范围内拥有111个直营大语文学习中心和325个加盟中心。

相比以往更被看重的数学、英语，教材与考试要求的变化是语文学科成为新风口的原因。2017年起，新的部编版语文教材开始在全国小学、初中起始年级统一使用，并在2019 年秋季学期实现所有年级“全覆盖”。为实现新课标的要求，部编版语文教材在选文、单元结构等方面有很大变化，对语文能力和素养的要求大幅提升。

语文学科的难度提升，也提升了其在中、高考的重要性。立思辰在财报中分析称，三大主科中数学命题难度下降，英语一年两考，语文考试广度和难度的提升，更加突出了语文的基础性地位。

教材与考试变化直接提升了语文培训需求，据立思辰预测，语文培训的远期市场空间有望超过3000亿元。语文学科培训难度大、门槛高的特点，也将让头部品牌在未来占有更大优势。

受新冠疫情影响，绝大部分线下培训还未恢复上课。立思辰在财报中称，包括大语文培训在内的培训业务将进一步由线下转向线上，线上业务收入占比将进一步提高。