三分钟看财报｜贱卖核心业务，鹏博士50亿债券压顶

割肉求生，鹏博士（60084.SH）终于做出了这个痛苦的选择。这家公司拟作价23亿元，转让旗下数据中心的全部资产，并与受让方签订数据中心委托运营协议，继续负责运营这些数据中心的运营工作。数据中心作为新基建的一环，目前正...

割肉求生，鹏博士（60084.SH）终于做出了这个痛苦的选择。

这家公司拟作价23亿元，转让旗下数据中心的全部资产，并与受让方签订数据中心委托运营协议，继续负责运营这些数据中心的运营工作。

数据中心作为新基建的一环，目前正是市场上的香饽饽，鹏博士却拱手让出，显然是已经濒临绝境。

只不过，这样的自救行为更像是自杀。

巨额债券压顶

鹏博士2019年三季报显示，其资产负债率为69.36%，看上去只是略高。但需要指出的是，鹏博士的资产以固定资产为主，变现能力较差。

最让鹏博士头疼，还是其发行的近50亿元债券面临兑付。这50亿元债券共分三笔，分别为17鹏博债、18鹏博债和一笔境外美元债。

按顺序排列，最为紧迫的是18鹏博债，该债券带有回售条款，债券持有人可行使回售权，可于2020年4月27日提前兑付债券本息。公告显示，鹏博士目前已经完成对18鹏博债的兑付。

这只是暂时安全。一个多月后的6月1日，鹏博士还将面临5亿美元的债券到期。到6月16日，17鹏博债则同样面临回售。

这三笔债券的兑付日期集中在4月到6月，但鹏博士目前账上的货币资金仅有19亿元。鹏博士偿债压力巨大。

鹏博士当然意识到了风险。上个月，公司就发布了定增预案，拟向欣鹏运、中安国际、广州瑞洺、余云辉等4名投资者募集24.6亿元，用于补充流动资金。不过，截止发稿，该定增预案还没有下文。

其实，公司就算募集到了24.6亿元，离堵上50亿元的债券窟窿依然有差距。变卖资产成为最后的选择。

数据中心被贱卖？

鹏博士目前主要有互联网接入和数据中心两块业务，数据中心的毛利占比为24.9%，互联网接入的毛利占比为73.3%。虽然毛利占比只有四分之一，但数据中心才是鹏博士的核心业务。

鹏博士的互联网接入业务主要为长城宽带，在三大运营商的节节进逼之下，已经没有发展空间，该业务2019年上半年的营收相比上年同期下滑了24%。

相比之下，数据中心及云计算业务，在新基建背景之下，正成为越来越有价值的资产。

2019年上半年，数据中心业务为鹏博士带来的毛利为3.42亿元，估计全年能够带来毛利7亿元，考虑到受让方并不需要承担债务，目前23亿元的作价显然是偏低的。

鹏博士称，公司在出售数据中心资产后，将向“轻资产、重运营”的战略转型，由传统的“自建自营”模式向多元化合作模式转型，输出数据中心运营服务能力，与投资方等合作伙伴共享运营收益。

即使鹏博士完成转型，悬在其头上的炸弹并未拆除，一方面其宽带业务已经难以为继，另一方面，公司还需要24.6亿元的定增来补上最后的窟窿。