财政大支出，后面接着就是……

6、过去这么久，财政支出累计产生了24万亿的赤字。在赤字的年份，平均占GDP比例是1.6%。你看，过去70年，财政一直都赤字，都没问题，那是怎么解决掉的呢？这个就是铸币税的秘密啦：靠通胀。4、这几年的财政赤字情况，越来...

6、过去这么久，财政支出累计产生了24万亿的赤字。在赤字的年份，平均占GDP比例是1.6%。

你看，过去70年，财政一直都赤字，都没问题，那是怎么解决掉的呢？这个就是铸币税的秘密啦：靠通胀。

4、这几年的财政赤字情况，越来越大，已经达到了过去70年的最高点。要知道，这可是在疫情发生之前。今年出现疫情，毫无疑问，财政赤字会创历史新高。

我用一个最常见的指标：财政盈余占GDP比例，来看共和国过去这么多年，会什么情况出现大笔的赤字。

重点就在于财政大发力，狂支出。

但我们做投资，要明白一件事，这些行为、举措到底会造成什么样的影响，可能会带来哪些机会，哪些风险，要评估。

不过，因为宏观经济是特别复杂的，它也不一一对应。比如1993-1994年是大的通胀时期，是南巡了之后全国各地建设项目大开干，当时引发了一波房地产泡沫。

但是，大体上还是对应一个情况：政府现在大支出，未来的钞票就容易变毛。而且时间间隔也不会太远，紧接着1年就有。

那财政狂支出了，后面会容易出现什么情况呢？

在之前列的那几个大的事情里，有几个，随着财政支出大幅度增加，后面通胀也跟着走高。

要是直接开征新的税收，难度挺大，不管是消费税、还是房产税，都直接被各种抵触。但是通过通胀去减少还钱，那是最容易的。这个就变成自然的选择。

5、财政盈余时，撑死也就占GDP的1%；财政赤字时，基本都达到GDP的3%水平。这里天然有不对称性，对政府来说，花钱容易，存钱难。

现在肯定没有具体的数据，刚开完会呢，还得落实下去。但是我们从会议的文字里去看，这时候考虑财政能省多少钱是次要的，甚至是不考虑的。

我把通胀的数据也贴上。

今天的日志，主要是最近几天我查数据看资料的一点思考。

打个比方，政府今年借了你1个亿，假设不用还利息，明年还你1个亿。但是因为通胀，明年的1个亿只相当于现在的9500万了，那政府就少还了500万啦。

2、国家在财政盈余的时候，也没盈余多少，最多就是GDP的1%了。

这个是最基本的原理。

几个点可以说说。

从灾难本身来看，各国到这个时候，都得发力，这个是政府的义务，我认为是非常正确的。

说了这么多，有个小结论：在中国，守住钞票不变毛，真的难呀。大概又会有后台回复：利好茅台（600519.SH）了吧？

1998年财政大支出，当时因为外围经济缩水，需求骤减，反而有通缩压力，但是因为有各种改革的利好，抵消了通缩的压力。

我这里不复述，前面的日志已经有过了。其实整个指导的重点，就是要想尽办法保民生。

不管是哪国的政府，灾是要救的，民生是要保的，这个是最基本的责任，不用多说。

这个思考的落脚点，其实是围绕着最近的一些政策来的。自疫情以来，出的最大政策，怕是上周政治局会议的那几个点了。

1、我们国家的财政赤字是常态，财政盈余是偶然的。上一次财政盈余，就是在经济特别过热的2007年。再上一次，就是1985年了。

3、国家财政赤字大增，几乎都是遇到大事的时候。最明显的几件事：1958年-1960年，三年自然灾害时期；1974-1976年，文革末期；1979年，对越南的自卫反击战；1998-2000年，亚洲金融危机；2008年，次贷危机。

我个人的看法，在不远的未来，通胀是可见的，能到多少取决于财政赤字的程度。

这个就是从1952年到2019年的数据。