隆鑫通用：恒大人寿入驻 - 滚动播报

事件：公司公布半年报，2016年上半年公司实现营收38.8亿元，同比增长22.9%，实现归属上市公司股东净利润4.3亿元，同比增长22.16%，毛利率22.08%，同比提升1.49个百分点，净利率12.04%，同比提升0.38个百分点，EPS0.5...

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事件：

公司公布半年报，2016年上半年公司实现营收38.8亿元，同比增长22.9%，实现归属上市公司股东净利润4.3亿元，同比增长22.16%，毛利率22.08%，同比提升1.49个百分点，净利率12.04%，同比提升0.38个百分点，EPS0.51元。

业绩符合预期，并表增厚业绩公司传统主业发动机、摩托车、小型家用发电机组和轻量化汽车零部件分别实现营收11.22亿元、16.32亿元、2.98亿元和0.7亿元，分别同比增长-5.9%、0%、12.3%和57.6%，累计实现毛利额7.5亿元，同比增长15.2%。其中发动机业务受全球极端天气影响，以扫雪机动力为代表的水平轴发动机的需求波动较大，致使非道路用发动机业务实现销售收入4.27亿元，同比下降15.82%。此外，广州威能和山东丽驰并表累计增加公司营收7.4亿元，广州威能实现营收3.2亿元，山东丽驰实现微型电动车销量2.22万辆，同比增长51.2%，实现营收4.2亿元，同比增长33.9%。

恒大人寿入驻，彰显信心截至2016年上半年，恒大人寿持有股份1010万股，占公司总股本的1.21%，成为公司第三大股东，第一大流通机构投资者。我们认为，恒大人寿的强势入驻，彰显其对公司未来发展的信心。

主业稳增长可期，无人机搭载农业信息化持续推进公司通过逐步优化产品结构，保证了传统主业的增长，全年业绩稳增长可期。

同时公司发布的两款新品微型电动车V5和吉瑞快速上量，在报告期内分别实现销量1209辆和1185辆，后续有望进一步增厚公司业绩。此外，公司专业级植保无人机XV-2实现了短距离、低高度自主航迹飞行，完成了5架优化样机的制造，并于6月底到哈尔滨双城区进入新一轮试验验证工作，下一步公司将开展符合大田作业模式要求的超视距、低高度、额定速度自主航迹飞行模式测试验证工作。兴农丰华旗下互联网平台农场帮上线，并将于近期开展规模化推广服务。我们认为，公司主业稳健，无人机打搭载农业信息化顺利推进，后续发展值得进一步期待。

买入评级，提高6个月目标价至28元无人机搭载农业信息化和微型电动车，三大战略转型升级不断推进，业绩估值有望双轮驱动。预计2016-2018年EPS分别为1.07元、1.35元和1.71元。

买入评级，6个月目标价28元，对应2016年26倍PE。