A股，漫漫熊市，何处是尽头？

平安证券徐增科也对记者表示，扩容过快问题一直都是困扰A股无法持续上涨的原因。尽管郭树清上任后推出了包括强制分红、对内幕交易“零容忍”等一系列监管新政，但这些监管政策对于IPO的速度和数量影响有限，最多是规范IPO的进程。...

　　时到冬至，从节气意义上说，预示白昼将越来越长，春天也越来越近了。而A股却没有一丝走出“严冬”的迹象。周四，大盘再创2149.42新低。在市场人士对A股感到绝望无奈之际，安永会计师事务所的一则报告似乎可以解释A股跌跌不休的真正原因。

　　安永12月21日发布的《全球首次公开募股(IPO)市场调研报告》(下称《报告》)显示，大中华区的证券交易所在2011年完成410宗IPO，融资总额为793亿美元，占全球IPO融资总额的40%。其中，深圳证券交易所为全球最活跃IPO市场，IPO宗数蝉联全球第一。

　　对于这一数据，接受《金融投资报》记者采访的分析人士指出，快速扩容问题不解决，供需关系得不到有效平衡，A股就永远走不出熊市，牛市也永远不会到来。

　　深交所IPO蝉联全球第一

　　《报告》显示，2011年前两季度全球首次公开募股活动十分频繁，但由于投资者担心欧洲主权债务问题和标准普尔把美国信贷评级降低，IPO活动从年中到年底大幅减少，2011年前11个月全球IPO融资额为1558亿美元。《安永年底全球IPO最新情况》预计至2011年年底，全年IPO 融资总额将约为1700亿美元，比2010年下降40%。

　　然而，在全球IPO脚步趋缓的同时，沪深证券交易所却是一枝独秀。《报告》称，大中华区的证券交易所在2011年完成了410宗IPO，融资总额为793亿美元，较2010年下降了42%，但仍持续领先全球IPO活动，占全球IPO融资总额的40%。[!--empirexw.page--]

　　《报告》指出，深圳证券交易所为全球最活跃IPO市场，IPO宗数蝉联全球第一。以融资额计算，深圳证券交易所全球第二、香港证券交易所全球第三、上海证券交易所全球第四。安永审计服务合伙人袁勇敏表示，凭着12月的IPO上市窗口，预计港交易所今年的融资总额将达334亿美元，和纽约证券交易所并列全球证券交易所冠军。

　　《报告》还显示，2011年创业板IPO数量创新高，成立以来首次超过中小板新上市公司数量。

　　2012年仍是扩容高峰

　　安永预计，明年A股IPO活动将继续保持活跃，总筹资额预计超过3000亿元，上市数量及筹资额仍将维持高位，将有更多文化及传媒行业公司登陆A股市场。因为，2011年12月有一批公司是延期上市的，一待市场稍微稳定，这些公司肯定都会上市。预计这批公司应该在2012年一季度会重新上市，这也是明年上半年A股有一个上市高峰期的原因所在。

　　据最新统计数据显示，截至12月21日，A股IPO审核通过但尚未发行的公司尚有58家，其中不乏中交股份、陕煤股份这样的超级大盘股。在有统计数据的56家公司中，预计发行股份总数达77.3亿份，预计募集资金则达589.4亿元。其中，拟在创业板上市的公司为30家，融资总额则为83.5亿元；拟在中小板上市的公司有17家，融资总额则为62.8亿元；主板则为9家，融资总额443.2亿元。在这56家公司中，中交股份、陕煤股份、吉视传媒、慈星股份和隆基股份的预计募集资金分别达到了200亿元、172.5亿元、22亿元、19.3亿元和13.7亿元，位列前五。[!--empirexw.page--]

　　尽可能加大买方力度

　　“安永报告中的数据，我觉得真是个天大的讽刺。IPO数量最多、融资额最大的地区，也是全球经济增长最快速的地区，但A股的现状却是十年无涨幅，是全球股市中下跌最惨的资本市场。”深圳一位不愿在媒体上具名的私募人士这样告诉记者。

　　平安证券徐增科也对记者表示，扩容过快问题一直都是困扰A股无法持续上涨的原因。尽管郭树清上任后推出了包括强制分红、对内幕交易“零容忍”等一系列监管新政，但这些监管政策对于IPO的速度和数量影响有限，最多是规范IPO的进程。

　　“A股买卖双方的力量一直很悬殊，没有达到平衡，供大于求，因此A股才会连续下跌，一直处于弱市之中，也无牛市可能。而从监管层的角度考虑，单方面减缓IPO的数量和速度，似乎也不可能。那么，我认为只能尽可能加大买方力度。”英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时表示。

　　对于如何加大买方力度，李大霄称，一是政府鼓励社保、养老等资金主动进入资本市场，包括大型央行增持等措施，壮大A股市场买方力量；二是政府采取措施吸引投资者买股票，而措施只能是发布政策让利股民，让投资者尝到甜头，渐渐树立投资赚钱的信心。从长远角度讲，则应该善待投资者，让上市公司发行价合理，提高投资回报，彻底优化A股投资环境。“当然，目前市场最迫切的需求是政府如何挽救这一轮下跌危机。现在已是很关键的时刻了，有关部门不能再视而不见了。”[!--empirexw.page--]