瑞幸伪造交易22亿 报告称，雇佣的全职和...

世纪骗局？瑞幸股票盘中暴跌80%4月2日美股盘前，瑞幸咖啡发布公告称，公司内部调查显示，COO及其部分下属员工从2019年二季度起从事某些不当行为，与伪造交易相关的销售额约为22亿元。受此影响，美股盘前，瑞幸咖啡股价大跌84.16%。...

世纪骗局？瑞幸股票盘中暴跌80%

4月2日美股盘前，瑞幸咖啡发布公告称，公司内部调查显示，COO及其部分下属员工从2019年二季度起从事某些不当行为，与伪造交易相关的销售额约为22亿元。

受此影响，美股盘前，瑞幸咖啡股价大跌84.16%。美股开盘后，瑞幸咖啡开盘暴跌80.95%，报4.99美元，创历史新低，市值蒸发近50亿美元。

盘初瑞幸咖啡触发熔断，熔断前跌78.55%。恢复交易后，再数次触发熔断机制。开盘后的40分钟的时间里先后触发了5次熔断。截至收盘，瑞幸咖啡跌逾75%。

自2017年11月成立以来，瑞幸咖啡一路狂飙，在一年半的时间里开出了2370家门店， 2018年12月底，累计销售了9000万杯咖啡。2019年4月23日，瑞幸咖啡向美国SEC提交了招股书。2019年5月17日，瑞幸咖啡登陆纳斯达克，融资6.95亿美元，成为世界范围内从公司成立到IPO最快的公司。

瑞幸咖啡从成立开始就备受投资人热捧，企查查数据显示，瑞幸咖啡上市之前曾经历三轮融资，共融得5.5亿美元。

此前，浑水收到匿名报告称：瑞幸咖啡捏造财务和运营数据

今年1月底，浑水公司曾发布沽空报告，报告显示瑞幸咖啡在经营数据上存在作假和欺诈行为。

报告中特别指出，瑞幸咖啡夸大了门店商品的销售量，将2019年Q3和Q4季度的每日商品销量至少夸大了89%和88%。同时，又通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。

瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，夸大门店的每日订单量、每笔订单包含的商品数、每件商品的净售价，从而营造出单店盈利的假象。

又通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。

这份研究报告一经发布，当日，瑞幸咖啡股价盘中跌超26%，收盘跌10.7%。

这份89页的报告称瑞幸咖啡正在捏造公司财务和运营数据。

报告认为，瑞幸的平均每店货物销售数据在2019年第三季度虚增69%，在2019年第四季度虚增88%，并且收集了大量内部微信聊天记录，关联人与企业的工商信息。

报告称，雇佣的全职和兼职人员在现场进行监控，成功记录了981个店铺日的客流量，覆盖了620家店铺100%的营业时段。门店选择方法基于城市和地点类型的分布，与瑞幸的直营店分布的类型相符合。瑞幸的4507家门店分布在53个城市，其中96%的门店都位于报告研究人员覆盖的38个城市。

报告统计了每家店的客流量，并记录了从开门到关门的视频，平均每天11.5小时。报告表示，如果视频监控丢失了超过10分钟的片段，就会丢弃一整天的数据，因此所有成功的数据都是100%完整。

报告认为，瑞幸的订单数量有“膨胀”的现象，因此该报告质疑有虚增订单的产生和销量

报告人员随机选取151家线下跟踪店-天来跟踪他们的线上订单，在商店营业时间的开始和结束时分别下了一份订单，以获得当天的在线订单数量。

报告发现，同一家商店在一天内的在线订单数量“膨胀”范围从34到232单不等。

关键人――刘建是谁？

公告显示，上述造假行为完全为刘建及向他报告的多名员工个人所为，包括捏造某些交易。那刘建是谁？

刘建在瑞幸咖啡的职位为首席运营官，简称“COO”。据瑞幸咖啡公告，从2019年第二季度开始，刘建以及向他报告的几名员工从事了不当行为，包括捏造某些交易。

据瑞幸咖啡官网，刘建于2005年获得中央财经大学劳动与社会保障专业学士学位，2008年至2015年间，先后担任神州租车车辆管理中心副主任和收益管理负责人，2015年至2018年间担任神州优车收益管理负责人。

2018年5月起，刘建来到瑞幸咖啡担任首席运营官一职，并于次年2月起任公司董事。

作为公司高管之一，首席运营官相当于公司首席执行官的左右手，负责公司的日常运营，地位举足轻重。正如《瑞幸闪电战》一书所述，瑞幸公司的首席运营官负责监测每日的公司运作，并直接报告给首席执行官，需要全面负责公司的市场运作和管理；参与公司整体规划，完善公司运营管理等。

据瑞幸上市前招股书中的期权计划，刘建拥有47408股认股权。瑞幸的行权价格为0.1美元，期权计划的周期为十年。

既然负责公司的收入、成本两端，那便看财务数据。

自刘建转投瑞幸咖啡后，公司营业收入从2018年一季度的0.13亿元激增至2019年三季度的15.42亿元，增幅超百倍，总支出则从1.38亿元增至21.32亿元。对餐饮企业而言，营收增长主要来源于两方面，一是门店扩张，二是单店收入扩张。但从同期的门店增长情况看，瑞幸咖啡的门店仅从290家增至3680家，远跟不上其营收增长的步伐。因此，伪造单店营收水平，成为瑞幸咖啡财务造假的唯一后门。

瑞幸股价暴跌，股东的财富也随之大幅缩水。其中包括瑞幸咖啡最大的天使投资人，也是其最大的股东――陆正耀。

瑞幸咖啡能够在短短三年不到的时间内登陆美股，背后多少闪烁着董事会主席陆正耀的身影。作为公司的实际控制人，陆正耀持有瑞幸咖啡23.94%的股份，其姐姐Sunying Wong持有瑞幸咖啡9.72%的股份。

Wind显示，陆正耀现任神州租车（中国）有限公司CEO、总裁，旗下实际控制着66家企业，包括神州优车、神州租车等。截至4月2日，神州租车（00699.HK）股价为4.3港元，总市值为91.15亿港元，神州优车（838006）股价为12.83元，总市值达345亿元。

瑞幸的另一个关键人是钱治亚。2005年，29岁的钱治亚进入陆正耀的公司，2017年，钱治亚从神州租车COO职位离职后，创立了瑞幸咖啡。

陆正耀相对瑞幸，更多提供的是资本支持，而钱治亚，则负责公司运营。

疯狂扩张后，资本宠儿“流血”上市

2017年10月，瑞幸于北京开了第一家咖啡店后，通过裂变增长模式，2018年第一季度，瑞幸咖啡新增门店数量281家，第二季度为334家，第三季度为565家，第四季度开店最快，三个月内增长了884家店。

到2018年12月25日，瑞幸门店数量达到了2000家。

2018年7月份，仅仅创立1年不到的瑞幸，A轮就拿到了2亿美元融资，投资方为大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）和君联资本，投后估值10亿美元。

2018年12月份宣布完成B轮融资，融资额为2亿美元，投后估值22亿美元，5个月，估值翻了一倍。

2019年4月18日，瑞幸咖啡宣布，在2018年11月完成的B轮融资基础上，额外获得共计1.5亿美元的新投资，其中，全球最大投资集团贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元。要知道，该机构也是星巴克的第二大股东。

瑞幸咖啡的IPO，也堪称光速。

在完成3轮累计5.5亿美元融资后，2019年5月17日，瑞幸成功登陆美国纳斯达克，并将IPO发行价设定为17美元，市值达到40亿美元。

从创立到IPO，瑞幸只花了17个月时间，创下全球最快IPO公司的纪录。

虽然首日开盘涨幅47%，但好景不长，5月23日，瑞幸咖啡大跌14.89%，收盘止于14.75美元，跌破发行价17美元。而此时距离瑞幸上市，仅过去四个交易日，瑞幸咖啡市值较最高点跌去了41.2%，蒸发24.7亿美元。