茅台股价再创新高，总市值逼近贵州省去年GDP，券商喊出1500元目标价

贵州茅台（600519.SZ）4月22日午盘后股价创下1249.50元/股的历史新高，带动白酒板块整体上涨。截至当日收盘，贵州茅台报1244.5元/股，上涨3.71%，白酒板块上涨2.65%，多股飘红。4月22日当天，贵州茅台市值增加近560亿元，总市值达1...

贵州茅台（600519.SZ）4月22日午盘后股价创下1249.50元/股的历史新高，带动白酒板块整体上涨。截至当日收盘，贵州茅台报1244.5元/股，上涨3.71%，白酒板块上涨2.65%，多股飘红。

4月22日当天，贵州茅台市值增加近560亿元，总市值达1.56万亿元，超过贵州省2018年1.48万亿的GDP，相当于贵州省2019年GDP的93%（贵州省2019年GDP为16769.34亿元）。

4月21日晚间，贵州茅台发布2019年年报，报告期公司实现营收888.54亿元，同比增长15.1%，实现归属于上市公司股东净利润为412.06亿元，同比增长17.05%。

同时，公司推出拟每10股派发现金红利170.25元（含税），分红金额达213.87亿元，分红率51.90%，这创下贵州茅台历史分红之最，并再次刷新A股分红记录。

4月22日午间，有茅台黄牛对界面新闻记者表示：飞天茅台市场报价已达到2300元/瓶。在3月中旬，受新冠肺炎疫情的影响，市场担忧终端消费需求无法完成有效释放，飞天茅台价格一度跌破2000元。

2019年年报发布后，多家券商给予买入评级，安信证券、中信证券均给出目标价1500元/股的判断，而招商证券给出1519元/股的最高目标价。

贵州茅台2020年经营目标包括实现营收较上年度增长10%，以及完成基本建设投资53.71亿元。

光大证券研究报告认为，2020年，茅台制定了营业总收入同比增长10%左右的计划，符合“基础建设年”的战略定位。疫情虽然影响白酒在春节旺季的消费场景，但公司积极应对，预计对茅台的实际影响有限，有望顺利实现一季度开门红。中期来看，渠道体系改革成果有望释放，批价相较于2019年高点平稳回落，有助于维护中期量价平衡。

安信证券认为，2019年底预收款余额137.40亿元，较第三季度末大幅增加24.85亿元，较2018年末增加1.64亿元，在经销商大幅减少情况下预收款保持高位，充分体现公司定价权的强和供需关系的稳。

根据年报数据，2019年，公司核心产品茅台酒期内实现营收758.02亿元，较上年同期增长15.75%，毛利率为93.78%，较上年同期增长0.04%；其他系列酒实现营收95.42亿元，较上年同期增长18.14%，毛利率72.20％，毛利率较上年同期增长1.15%。

2019年度，贵州茅台完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨，同比增长6.88%，茅台王子酒完成销售收入37.80亿元，继续保持公司产品第二大单品地位，赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。

2019年，贵州茅台国内经销商减少数量达到640家，报告期末经销商数量为2377家。这意味着，2019年，每天就有1.75家经销商，每个月有53家经销商从茅台经销商版图上被抹去。

从2019年数据来看，经销商渠道的批发代理依旧是公司的核心渠道，期内实现营收780.96亿元，而直销渠道实现营收72.49亿元。此外，报告期内，贵州茅台与茅台集团营销公司的关联交易金额为15.73亿元，占同类交易金额的比例为1.84%。

安信证券对此表示，渠道结构方面直销收入占比2019年为8.49%，较上年提升2.55%，提升幅度明显，而2019 年1-9月公司直销比例为5.09%,，第四季度直销比例大幅提升，成为渠道结构的一个重要拐点。

3月3日晚间，原贵州省交通运输厅厅长高卫东接替李保芳，成为万亿茅台新掌舵人。