纽约新增死亡下降 从目前看，美国疫情前...

【深圳商报/读创讯】（记者钟国斌）美东时间6日，由于美国新冠疫情病例数似乎在放缓，股市迎来大幅反弹。截至收盘，道指报22679.99点，上涨7.73%；标普500报2663.68点，上涨7.03%；纳指报7913.24点，上涨7.33%。值得注意的是，美股道指自...

【深圳商报/读创讯】（记者 钟国斌）美东时间6日，由于美国新冠疫情病例数似乎在放缓，股市迎来大幅反弹。截至收盘，道指报22679.99点，上涨7.73%；标普500报2663.68点，上涨7.03%；纳指报7913.24点，上涨7.33%。

值得注意的是，美股道指自低位上涨25%，标普500自低位上涨22%，纳指自低位上涨20%。按照这一涨幅看，美股已进入技术性牛市，这是否意味着美股熊市已结束？业内人士认为，美股暴涨主因是疫情出现了一定缓和迹象，但美股自低位反弹20%并不意味着熊市结束。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，美股道指从2月12日最高点29568点跌至3月20日最低点18213点，累计下跌已超万点。如今美股反弹到2万点上方，是超跌技术性反弹，2万点是一个暂时支撑位。他认为，美股此次熊市远没有结束，空间换时间是美股熊市最大特点。本轮美股熊市周期及底部预测：17个月至18个月探底；乐观底：1.2万点至1.5万点；悲观底：1万点左右。美股对A股影响会不断弱化，A股有望走出相对独立行情。

深圳新里程总经理赖戌播认为，美股自低位反弹超过20%，与多国疫情缓解和全球央行放水有关。“虽然美股进入技术性牛市，但也是超跌后的反弹而非反转。”他认为，当前美股熊市大背景没有改变，全球经济衰退势头不会逆转，预计此次美股熊市跌幅在50%左右，对应底部区域在道指15000点左右，未来一两年震荡调整是主基调。美股熊市会影响港股市场，并通过A+H股间接影响A股。

恒创天下投资总监罗晓鸣表示，美股道指短期跌幅近40%，大跌之后反弹25%很正常。当前反弹途中或不会创新低，但反弹结束之后还会再创新低。他认为，美股本轮熊市至少下跌50%以上，调整时间起码会持续一年以上。美股恐慌暴跌会冲击A股市场，但对A股中长期走势影响有限。

外资机构也不看好美股。欧洲顶尖独立宏观研究机构TS Lombard首席经济学家Charles Dumas认为，标准普尔500指数还没有触底。“美国经济至少在接下来的整个夏季都将处于衰退状态之中。”对冲基金大佬、Tudor Investment创始人Paul Tudor Jones表示，美国股市在夏季之前还会继续试探新低。

Saut Strategy分析师Andrew Adams表示，近期市场已经触底或正在接近底部，但在重大的市场崩盘(如1987年和2008年股灾)期间，往往股市都会出现大幅反弹，随后则将重新探底，甚至突破之前的低点。

安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安认为，市场整体表现将与上周类似，即在下降趋势中波动，投资者应该对这种波动性保持谨慎。

美股大涨意味着什么？

自3月23日创出低点以来，美股三大股指至今累计涨幅均超过两成，进入技术性牛市。那么，这是否意味着美股的熊市已经结束了？

经历过市场快速下杀的投资者都有体会，熊市中的大幅反弹绝不是应该盲目乐观的时候。近期美股的反弹大体上有以下两大原因： 一是美国疫情有所好转。美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示，美国每日新增确诊病例数量5日下降明显；同时，疫情最为严重的纽约州新增死亡病例较前一日首次出现下降。二是美联储实行了多项救市政策，除了大幅降息至零利率以外，主要集中在解决流动性和信用违约两个问题。如3月底，美联储宣布不限量购买债券以保持借贷成本在低水平，并制定计划以确保信贷流向企业以及州和地方政府。上周，美联储还宣布了一项临时贷款，提供给位于持有美元计价债务国家的公司，该计划增加了可以通过该项目短期借入美元的央行数量。

回顾美股本轮大跌，以道琼斯指数为例，从2月初最高点29568点最低跌至18213点，累计最大跌幅逾38%。其原因除了疫情对美国经济造成重大冲击之外，也与美股经历了十年牛市后估值偏高、杠杆率较大不无关系。

经历了2月和3月的大幅下跌后，美股估值的确已具备一定的吸引力了。但是，如果我们参照2008年金融危机时候的经验，在市场偏底部区域，估值底与市场底并不是同步出现的。当时估值底出现在2008年11月，但是市场底却出现在2009年3月，而后者的点位要低于前者。

正如前美联储主席耶伦所说，美国经济数据可能达到大萧条以来从未见过的水平。第二季度国内生产总值折合年率可能至少萎缩30%，经济“V形”复苏是可能的，但复苏的速度取决于经济关闭期间造成的损失有多大。

从目前看，美国疫情前景尚不明朗，美股短期走势仍充满不确定性。退一步说，即使美国疫情4月底见顶回落，其经济恢复也需要时间，而股市虽然短期受流动性刺激，但中长期依然要看基本面。因此，目前就断言美股本轮调整已结束将进入新一轮上涨似乎为时过早了。

（深圳商报/读创记者 陈燕青）